关于MLCC的未来，村田是这样看的
2019-11-04
14:00:14
来源: 半导体行业观察
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体行业观察综合
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MLCC龙头村田制作所（Murata）上周公布财报，就5G、车用、手机等三大区块需求，呈现「两坏一好」，除了5G基地台订单优于预期之外，村田首度松口车用MLCC库存调整时间延长、智慧型手机产品需求真正回复时间延迟，今年7～9月无论是MLCC接获的订单金额、积压的订单金额双双骤减。
村田制作所为全球MLCC龙头，据其统计，7～9月MLCC积压的订单金额、接获的订单金额均呈现下滑，合计各事业积压的订单金额为9季以来最低，约2,356亿日圆，其中MLCC骤减36.6％，降至825.77亿日圆，MLCC接获的订单金额也遽减23.6％，降至1,174亿日圆。
但以营收比重来看，MLCC仍是村田营收占比最高的事业，达36.3％，而诚如其高层所言，车用以及手机的复苏递延，上季度MLCC营收为这一波景气循环以来首见下滑，减幅达到6.4％，降至1,377亿日圆。
就5G基地台方面，台湾MLCC厂受惠程度仍待商榷，过去基地台MLCC供应链以日系大厂为主力，在耐高压的要求之下，村田、太阳诱电、TDK以及京瓷是主要供应商，国内MLCC厂主要寄望5G手机，5G基站对台厂的激励效果有限。
然而值得注意的是，车用MLCC过去的需求一枝独秀，智慧型手机用零件库存已调整大半年，但是拜车用电子需求强劲所赐，村田、太阳诱电上半年稼动率仍接近满载，在本季电话会议上，村田却首度松口，车用MLCC库存调整时间延长，也恰好应证，今年以来全球车市表现疲软，且逊于预期的市况，业界认为，主要还是受到中美贸易战的冲击。
村田同时公布上季（2019年7～9月）财报，车用、基地台用MLCC需求稳健，不过因智慧手机用MLCC、表面波滤波器、锂离子电池需求减少，拖累合并营收年减8.9 ％至4,033亿日圆，合并营益大减35.5％至588亿日圆，合并纯益大减36.7％至439亿日圆。
中国台湾被动元件通路商龙头日电贸代理全球各大品牌被动元件，尤以电容为主，其中三星电机生产的MLCC（积层陶瓷电容）占营收比重约三成，整体MLCC占比更高达43%，因此日电贸对MLCC后势看法极具市场参考性。
日电贸总经理于耀国表示，MLCC急单从原先看到9月又延续到10月，但能再延续多久较没把握。
经历过去几波大缺货后竞相扩产造成一蹶不振好几年的教训下，这次各大制造商相对节制，产能也控制在相对合适状况。
有别于去年大缺货的疯狂涨价潮，今年第3季底出现的急单主因库存调整告一段落，加上中美贸易战关税因素将后面的需求往前挪。
由于提前拉货后，不确定后面需求会不会因此不见，是以，于耀国表示，虽终端客户给出的展望还不错，但也有OECD下修明年全球及各大经济体的经济成长率预测的负面因素，故日电贸中立看待景气，采维持1.7~2.5个月库存水位正常备货。
对于MLCC的价格走势，于耀国指出，整体第4季相对平稳，虽较为缺货的0402 104（0.1 uF）及0402 105（1 uF）等泛用型MLCC在中国现货市场比起5~6月低点涨了约二至三成，但日电贸交给长期配合客户的货并没有涨价。
明年上半年也应不致于出现今年第3季底清库存后遇提前拉货的紧俏状态，在供需相对稳定下，预估各厂明年仍缓慢上拉稼动率，若下半年5G尤其特别吃产能的5G手机（如iPhone 4G版每支约使用1,100~1,200 颗MLCC，5G版则增至1,500颗）突然出现爆发性成长，则供需或许会再出现一波紧俏，观察点先看明年10月。
加上因应5G发展，被动元件朝小型化、高电容、高频率、高电压、高温度系数及高信赖度趋势走，同样规格的MLCC相较传统所用到的产能将倍数成长。
其他如AIoT与车用均为更耗产能之应用，一旦这些需求上来，即使产能利用率同样从5成拉升到全开，所能增加的数量亦非相同幅度；
亦即一旦这些新兴应用需求急拉，将造成MLCC供需紧俏。
随MLCC报价从去年第3季高峰杀到今年第5季五穷六绝低点，比起国巨与华新科等制造大厂毛利率分别从69.30% 与70.77%跌到32.58%与37.04%，日电贸毛利率从最高到最低也呈腰斩，惟31.52%到15.72%的差距，小于制造大厂高低落差。
于耀国表示，日电贸毛利率相对稳定，主因有约六成长期客户，无论市况好坏均维持固定毛利率供货；
另外有三成多非长期经营客户，则会因市况而有不同售价及毛利率。
除了MLCC占日电贸营收大宗，电解电容与固态电容合计也有27%。
对于铝质电容景气看法，日电贸营运长李坤苍表示，铝质电解电容今年库存状态与MLCC走势差不多，在车市不振下，今年整体需求量没有太大爆发点。
特别是去年占非常大份额的比特币挖矿热在今年并未出现，今年整体铝电以持平看待。
李坤苍指出，铝电未来趋势除往愈高伏特数与高容方向走，另外则是走固态电容。
今年铝电解电容成长较多的应用是在5G基地台，明年5G加上车载若能在下半年上来，铝电也可望跟上。
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