Lam财测透玄机、半导体旺到2021年？

半导体业有望摆脱暴起暴落的周期循环，维持稳定成长？ 半导体设备厂科林研发(Lam Research)预测三年后盈余将大增，让外界强力看好半导体产业，激励该公司股价飙高、费城半导体指数更改写空前新高。

嘉实XQ全球赢家系统报价显示，科林研发6日大涨4.91%收在207.94美元，为1月24日以来收盘新高。

费城半导体指数走升1.50%收在1,396.47点，再破历史收盘新高。

巴伦(Barronˋs)报导，科林研发6日估计，2021财年(2021年6月为止)营收为145~155亿美元、每股盈余为23~25美元。 FactSet尚未有科林研发2021年的盈余预估，市场预期科林研发2020年营收为120.7亿美元、每股盈余为17.46美元。

Berenberg的Tammy Qiu指出，科林研发的盈余和营收展望显示，该公司将维持稳健成长。 华尔街认为科林研发和其他半导体设备商为周期性类股，盈余将有起伏。 科林的展望显示，该公司和半导体设备业将持续成长。 该公司加码资本返还，宣布增发股利、扩大库藏股，也突显他们对于周期动能的信心。

为什么半导体能持续成长？ RBC Capital的Amit Daryanani解释，可能是大幅拉高的资本开支，只带来低度的位成长率(bit growth)。 他估计2018年DRAM晶圆生产设备(Wafer Fab Equipment、简称WFE)投资额为130亿美元，与2007年相近。 但是同样金额的投资，2018年的位成长率只有20%、远低于2007年的90%。 同样地，2018年NAND WFE估计为150亿美元，位成长率只有45%。 作为对照，2007年60亿美元的NAND WFE，位成长率高达125%。

PowerSource Online 2017年11月文章称，许多人以为DRAM和NAND价格大增，是供需不平衡造成的短期现象。 实际上这不只是供需失衡问题，更是制程微缩限制带来的后果。 以美光而言，2017年该公司DRAM位成长率估计在15~20%之间，为20年新低。 位成长率低于45%时，就是卖方市场。