芯谋专栏| 评半导体产业近期乱象
2020-10-16
14:00:07
来源: 半导体行业观察
来源：内容转载自公众号「
芯谋研究」，谢谢。
半导体产业热度越来越越高，也越来越“乱花渐欲迷人眼”。与产业一起热起来的还有乱象——近期，相继有水泥、服装、装修等传统行业的企业高调宣称要进军半导体，投资、参股、设立基金，不一而足，繁复多样。或许在当前严峻的国际形势下，中国半导体需要得到更多的曝光与支持，但吸引各式玩家蜂拥而至的，到底是产业的“重要程度”，还是“流量热度”？产业内乱入乱局乱象纷呈，这值得我们所有人思考与警惕！
自半导体成为国家重点发展产业后，便频频爆出有房地产、互联网等行业的企业跨界做半导体的新闻。这些企业往往手握雄厚的资金和深厚的人脉，它们携风口盛势乘兴而来，希冀在半导体领域再下一城。殊不知，“汝之蜜糖，彼之砒霜”，房地产、互联网与半导体的产业规律大相径庭，商业模式更是天差地别，贸然进入容易带来诸多隐患。
半导体产业重视研发，讲究十年磨一剑和长期回报，企业往往是聚集菁英团队之力，反复打磨。纵观国际上的半导体公司，浸淫某个方向数十年之久的十有八九；国内的半导体公司，从创立到上市，再到业内某个方向的突出成就也少不了一二十年。当产业外的资本巨头跨界而来时，是否真的已经做好了“板凳要坐十年冷”的准备？是否真的有平复躁动的心、踏踏实实做基础性研究的决心？若是仅仅为了上市变现，或只是为了那一幢幢拔地而起的半导体商业楼盘，或是为了炙手可热的商业流量，那这些进入产业内的资源不会带来一丝好处，反而带坏了产业风气，伤害了产业人的信誉，断了真正做半导体投资的前路！
产业的发展不能因为“警钟长鸣”的压力或者“恨铁不成钢”的愤慨而忽视其发展规律，掩耳盗铃的“商业模式创新”无法代替“产业技术创新”的严格要求和脚踏实地。每逢大赛有静气，越是想快速发展越要明确正确方式和方向，谨防一些所谓半导体企业家“忽悠”当道，“劣币驱逐良币”，最终抢夺了真正需要国家和政府关心的好企业的扶持资源。
在“国产替代”的大旗下，半导体初创公司如雨后春笋，神州大地处处创“芯”。受利益驱动，一些初创企业习惯了夸大宣传，习惯了喊口号放卫星——刚成立不久就号称量产了领先的汽车电子前装芯片，刚刚送去流片就号称主导了主流的军工航天市场，刚刚融完小额天使轮就称得到ABC轮巨额投资，刚刚接触一些终端客户还未进入“合格供应商名录”就号称拿下了国内巨头客户。此类宣传很多时候都存在明显的逻辑漏洞，不禁可笑可叹可气，但偏偏能忽悠来投资，让人不胜唏嘘。
与此同时，大量的虚假宣传还不仅仅是对资源的严重浪费，其所造成的危害更是影响深远——既使政府领导以及广大群众对产业的真实情况产生了误判，排挤了踏实做事不善宣传的好公司，又容易引起海外政治势力对中国产业的猜疑与错误评判，带来了产业风险。还有部分团队，不认认真真做研发、做产品，赚市场的钱，而更多想着去融资、做宣传，赚股东或者政府的钱。如果最终的商业模式to C、 to B 、to VC都不如to G，这将会是怎样的一种商业氛围？这又如何让人安心做好半导体？
估值乱象：产业公司商业模式不接地气，估值虚高接了天际；
当前的一个现象是，许多半导体企业可能还没有走到成熟的阶段，却已经享受到了成熟的估值，揠苗助长破坏了行业规律。当企业还处于没有产品、没有客户、没有销售的“三无状态”，就开始按照数亿的估值进行融资，假如未来技术研发不达预期、客户开拓不达预期，或者市场融资环境不达预期，到时候靠什么提高估值进行下一轮融资？对外，将面对新投资者的挑剔和筛选，对内，还有投资方“反稀释条款”的压力，必须要抗住估值，向上、向上、再向上。这种情况下，企业可能断炊、融不到钱，最终面临现金流枯竭的风险！估值盲目高企，企业攀比融资，这是很危险的事情。
在资本的吸引、融资的浮躁之下，匠心淡了，功利心浓了，踏实肯干不如讲故事务虚，这种乱像会切切实实成为产业发展的严重阻碍。更有甚者，连PPT都不精心去做，故事都不用心去讲，而是夸大其词、危言耸听，言必称发展中国芯，论必是解决卡脖子！“动嘴不动手、务虚不务实”，长远看这类企业是国内产业发展的最大障碍。
科创板给了半导体产业一个巨大的推动力，半导体企业上市既容易获得审批，也更容易募集到更多资金。既帮助了企业在需要资金的时候拿到资金，又帮助了中小投资者在想分享行业红利的时候参与到行业，这是非常值得鼓励的。不过，最近藉由“半导体”的噱头，不少“李鬼”冒充”李逵”，初创及绩差公司也来“攒概念、做业绩、跑关系、蹭上市“，将这本应是推动整个产业快速发展的“利好”，利用为某些不良个体满足一己私欲的“利好”。
于企业而言，上市只是过程，募资只是手段，其最终目的都应该是为了能更健康长远地发展。但最近藉由“半导体”的噱头，不少初创及绩差公司也来“攒概念、做业绩、跑关系、蹭上市“，募资成为追求，上市才是目的。甚至有些合资企业，或者只是某个半导体品牌的代理商，只要能沾上“半导体”这股东风，不管是骡子是马，都想到资本公开市场IPO溜溜！倘若这初创公司发展壮大起来了，假如这代理商转型原厂成功了，产业对此也是喜闻乐见的。但怕就怕只是“挂羊头，卖狗肉”的纯资本运作，既扰乱了市场，又浪费了资源，最终成为产业发展的严重障碍和巨大干扰。这种良莠不齐、引灾入市的风险，要值得我们警惕！
产业有热度，这本是好事，但是热要热在刀刃上，事情要落在实处。产业乱象频发，行内行外都来蹭热度，我们需要对此保持高度警惕。专业的行业还是需要专业的人才来运营，踏实的产业需要踏实的企业来构建。
我们呼吁要
清除
产业乱象，
莫让“基石产业”成有心人的“垫脚石”，莫让“产业”受乱局拖累成“惨业”。
症结很清晰，药方如何开？芯谋认为，面对乱局，要有定心。面对妄言，要有定力。希望无论是政府、基金、企业，都能看破乱象，守护好踏实安定的“初心”，寻找到产业固有的“正道”。尤其是国家政府和地方政府，
能以定”心”，成定“芯”，以正“技“，成政”绩”。
芯谋研究（ICwise)，中国领先的高科技研究公司。芯谋以“
芯动中国，谋略天下
”为己任，以“
为芯谋天下
”为使命，致力于成为一家植根于中国的世界级的半导体及电子行业权威的研究机构。公司拥有
产业研究、投资咨询、战略规划
等三大块业务，紧密跟踪国际国内半导体以及电子产业的发展，为广大客户提供客观独立精确的行业数据以及专业权威的分析报告。同时凭借对中国半导体产业产业规律的深刻理解和洞察，依托客观准确的行业数据积累，以及广泛的人脉和资源，为半导体产业投融资、并购整合提供全面客观的咨询服务，为企业和政府提供科学的、前瞻的和可操作性的战略规划。
芯谋研究自2015年初成立以来，在半导体产业深耕细作，蓬勃发展。目前芯谋咨询已有一名首席分析师，四名研究总监，三名高级分析师，三名分析师，两名助理分析师总共
十三名分析师
的研究团队。团队总计曾在国际知名半导体产业分析机构有着
累积超过
100
年
的从业经验，是全球领先的专注在中国的半导体研究机构！
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