五年暴涨4536%，AMD市值突破千亿美元
2020-08-06
18:27:38
来源: Sophie
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半导体行业观察综合
，谢谢。
继上季财报超越华尔街预期后，近日趁胜追击发表全新7纳米芯片，令分析师一窝蜂调升目标股价，激励AMD股价在5日盘中再创新高，市值突破千亿美元。
分析师估算只要AMD股价达到85.18美元，市值就会突破千亿美元。AMD股价在4日及5日盘中连番触及此一价位，5日盘中扬升0.8％，来到每股85.74美元。
眼前分析师普遍看好AMD股价续涨。美银美林分析师艾里亚（Vivek Arya）在上周末已将AMD目标股价调升至100美元。杰富瑞分析师里帕西斯（Mark Lipacis）也将AMD目标股价从86美元上修至95美元，并看好未来3年内AMD在伺服器芯片市场拿下30％市占率。
今年以来AMD股价涨幅将近70％，主因是对手英特尔技术落后让AMD有机可趁。如果将统计周期放大到五年，AMD的股价则暴涨了4536%。
英特尔先前从14纳米升级10纳米制程时陷入技术瓶颈，导致芯片供应短缺。AMD在当时即把握机会抢攻市场，后来英特尔又宣布7纳米制程延后至2022年投产，更让推出7纳米芯片的AMD在PC、电玩及伺服器芯片市场壮大势力。
2016年第三季至今年第三季期间，英特尔桌机芯片市占率从76.6％降至51.3％，AMD市占率倍增至48.7％。同一期间英特尔笔电芯片市占率从91.2％降至81.2％，AMD从8.8％增至18.8％。
在电玩芯片方面，尽管英伟达电子（Nvidia）至今称霸市场，但AMD已在制程上抢得先机。AMD最新推出的7纳米Radeon GPU对打英伟达的12纳米GeForce GPU，在价格上取得优势。
去年第一季至今年第一季期间，英伟达在游戏芯片市场的市占率从77.3％降至69.2％，AMD从22.7％增至30.9％。
除了PC及游戏芯片之外，分析师认为AMD未来成长空间最大的领域在伺服器芯片市场。目前英特尔在服务器芯片市场握有90％市占率，但分析师艾里亚看好AMD市占率在2023年前突破25％。
现在看，CPU市场的《灰姑娘》的故事还在持续上演，主角就是AMD。专注于芯片市场分析的Mercury Research的一份报告指出，目前AMD在X86的市场份额已经达到18.3%，客户端市场的19.7%。这两组数据分别是AMD自2013年Q4季度和2012年Q1季度以来的最高份额。此外，AMD还打破了在笔记本电脑市占率的历史记录。下面将详细解读。
AMD上周股票估值的增长取决于两点：1，AMD出色的2020年Q2财季财报；2，英特尔宣布7nm工艺延迟。如今，AMD的市值已经逼近1000亿美元，再创历史新高。投资者已经笑开了花，尤其是AMD在服务器市场的表现。
以下是Mercury Research关于x86半导体市场当前状况的一些数据。
自2014年Q1季度以来，AMD在桌面PC处理器的市场已经达到了历史最高水平19.2%，环比增长0.6%（不包括IoT），这意味着AMD台式机市场连续第十个季度增长。
英特尔的第二季度财报显示其台式机处理器销售疲软的迹象，台式机平台销量环比、同比都下降了14％。整个2020年，英特尔的台式机平台收入与2019年同期相比下降9％，即6.07亿美元。
与此同时，AMD称，尽管其客户端营收创下12年来最高水平，但桌面处理器销售较前一季略有下滑。大部分收益来自笔记本这个细分市场。但是，由于AMD将消费处理器和GPU归入同一收入类别，因此无法确定其增加的收入是否是以英特尔为代价的。份额数据表明，尽管我们似乎可以将英特尔的部分损失归因于冠状病毒的影响，但AMD仍在台式PC市场上施加了巨大压力。
AMD在笔记本电脑处理器市场份额达到了19.9％，是该公司有史以来利润表现的最高光时刻，也表明AMD笔记本电脑市场已连续第12个季度增长。
笔记本电脑约占消费者CPU市场的65％，对AMD来说是漫长而缓慢的过程。显然，AMD的有针对性的努力取得了成果，比上一季度增长2.9%，比去年同期增长5.8%。AMD在其收益报告中宣布，由于其客户端计算部门增长了45％，消费者处理器的销售创下了12年来的新高，其中大部分收益来自Ryzen 4000笔记本处理器的销售。AMD的移动端处理器销量同比增长了一倍，到今年年底，另外30多种型号将加入50多种笔记本电脑市场。这意味着AMD拥有稳固的增长通道。
随着疫情爆发，笔记本电脑市场出现了爆炸式增长，得益于在家办公方式的盛行，因此英特尔的销售额也增长了9％。但是，尽管两家公司的份额都在增加，但AMD的份额显然增长得更快。
AMD精明之举就是进军低端笔记本电脑市场，而英特尔去年则在努力解决短缺问题，因此，英特尔在廉价，低利润的处理器上损失了许多份额。英特尔已投入大量资金来提高其生产能力，首席财务官乔治·戴维斯（George Davis）在该公司的财报电话会议上表示：“期望我们的份额在今年剩下的时间里会有所改善，因为公司开始利用我们中低端核心产品来回收笔记本的单位份额，鉴于我们对高端核心产品的需求强劲，目前还不能完全满足这些产品的需求。”
这意味着我们将在今年余下的时间里看到激烈的竞争，尤其是在英特尔即将发布其10nm Tiger Lake CPU。
2020年Q2季度AMD与英特尔服务器市场份额对比
此处AMD的服务器份额预测是基于IDC的预测，其中仅包含了单插槽和双插槽市场，因此排除了四插槽（及以上）服务器，网络基础设施和Xeon D（边缘）。因此，Mercury的数据与AMD引用的数字不同，后者预测了更高的市场份额。AMD对此表示：“ Mercury Research在其服务器类别中调研了所有x86服务器类处理器，而不考虑设备（服务器、网络或存储），而IDC提供的估计的1P[单单槽]和2P[双插槽]TAM[总可寻址市场]仅包括传统服务器。”
根据Mercury Research的分析数据，AMD现在占服务器总份额的5.8％。比上一季度增加了0.7%，比去年同期增加了2.4%。AMD告诉我们，它将很快分享IDC的报告，预计将更接近于AMD首席执行官Lisa Su的预测，即该公司最终达到了服务器市场两位数百分比的目标。AMD还宣布，在上个季度，其EPYC服务器芯片的销售翻了一番。
AMD的数据中心EPYC销售额创下季度记录，同比增长一倍，得益于企业、嵌入式和半定制业务营收达5.65亿美元。相比之下，英特尔数据中心部门上个季度的收入为71亿美元，这凸显了投资者为何对AMD在服务器市场收益的乐观态度，特别是考虑到英特尔迫在眉睫的工艺延迟。
Lisa Su表示AMD已实现其目标，但暂未设定新的市场份额目标。Lisa Su在最近的一次投资者活动中表示：该公司将来不会根据市场份额来预测服务器CPU的销售，而是将重点放在收入目标上：“我们将从份额目标向AMD收入增长目标过渡，因为这将给你一个更好的发展思路。因此，服务器业务将继续非常具有战略性。我可能不会再给你一个市场份额的目标。但我们确实说过，这方面数据能让你知道我们认为业务的规模可以达到多少，几个月前，当我们做财务分析师日时，我们说公司看到服务器或数据中心业务，开始超过AMD收入的30%。”
Lisa Su在公司的财报电话会议上指出，EPYC占公司收入的20％，约合3.86亿美元。显然，AMD计划在未来大幅提高这一比例。她预测EPYC数据中心的CPU使用比例也会在下半年快速提高。
但是英特尔仍占据94.2％的市场份额，其至强处理器最近的降价动作表明，该公司愿意牺牲利润来保持竞争力。实际上，该公司的利润率已经从上一季度的60％跌至历史最高的53.3％（2009年以来的最低水平）。英特尔在上季度也获得了强劲的服务器收入（同比增长43％），这是由于疫情爆发刺激了服务器设备的使用。
AMD将在今年推出其EPYC Milan芯片，而英特尔将推出其10nm的Ice Lake Xeons芯片，因此随着AMD努力提高其地位，今年剩下几个月的时间，将是一场血战。
还是那组数据最具说明性——AMD占据了x86总体市场份额的18.3％，是2013年第四季度以来的最高水平。此外，自2012年第一季度以来，AMD目前在客户端x86的市场份额也达到历史最高，为19.7％。
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