[原创] 台积电的艰难一役
2020-06-12
14:00:03
来源: 半导体行业观察
5月15日的两条重大新闻给投资界带来了重大影响，分别如下：
其一，全球最大的半导体生产厂家—中国台湾的台积电公布说，决定在美国亚利桑那州建设半导体工厂。据说这是由于应美国政府的邀请而做的决定，总投资额约120亿美元（约人民币840亿元）。
其二，美国商务部再次升级原2019年对中国通信设备厂家—华为实施的打压禁令。
对华为来说，台积电是主要的晶圆代工厂之一，但是，位于中美贸易战夹缝中的台积电却选择了赴美建厂，台积电似乎选择了一条“亲美路线”。
近日，美国国务卿迈克·蓬佩奥(Mike Pompeo)高调向台积电刘德音表示感谢，“这项历史性的协议将会强化美台关系。”不过，投资人关心的是“台积电赴美建厂是不是意味着舍中国大陆、亲美国”？台积电是否真的会放弃占整体销售额14%的华为？
在五月份升级、强化的打压华为的禁令中，如果产品内含有美国商务部列管的技术，要出货给华为或管制名单内企业，都需先取得美国许可。当把“在美国本土之外生产的产品（生产中使用了美国的技术）”销售给华为时，也需要获得美国政府的许可。
比方说，哪怕是在日本生产的产品，如果生产过程中采用了美国的技术，要想销售给华为，也需要获得美国政府的许可。
在2019年5月发布的针对华为的禁令中，产品中包含的、始于美国的技术总金额不超过整体的25%的话，可以销售给华为。为此，当时台积电公司的发言人孙又文高级经理（Senior Manager）就美国的禁令手段强调，台积电的产品不会受影响，即“台积电的产品中运用的美国技术的占比低于24.999%”。
然而，最近一年来，美国的商务部多次发布制裁华为的禁令，将原来规定的25%这一比例下调至0%，普遍认为美国政府的意图在于将台积电从华为的供应链中剔除。此外，由于今年五月份美国政府再次发布打压华为的禁令，这对台积电来说，不得不引起重视。
美国商务部在5月15日又发布了另一条重磅消息，即自2019年美国公布禁令政策以来，针对华为等相关企业虽然已经多次延长了“豁免期”，还将继续延长，不过“恐怕此次豁免期的延长将会是最后一次”。
按照美国现有临时许可证规定，华为的现有产品、服务相关的业务虽然处于制裁范围之外，但是一旦美国将其划入制裁范围之内，将会对华为、及其供应链造成重大打击。同时，此次豁免期的延长时间为90日。
随着美国限制出口禁令的不断强化，有预测称：“华为应该会与台积电彻底划清界限吧。” 半导体行业的某位知名人士表示：“的确，与华为做交易，需要美国的许可，但是，我们需要注意的是，交易的前提是需要「许可」、并不是「禁止与华为做交易」”！
就这一点而言，中国台湾地区资策会产业情报研究所副所长--洪春晖也表示了同样的观点，且表示“美国打压华为的关键点在于能否得到美国的许可”。如今，美国还没有公布有关“许可”的具体细节。未来，如果台积电谨慎地处理，再次给华为服务的可能性还是存在的。“台积电应该仔细研究美国政府以及相关禁令条件”。
此外，下面的报道似乎佐证了洪春晖的观点。美国《纽约时报》（New York Times）就相关事宜而发布报道说，“台积电的赴美建厂很可能成为台积电与美国交涉的一张王牌”，也就是说，台积电很可能会以赴美建厂为条件，与美国政府交涉允许台积电与华为做交易。
虽然有“台积电交涉王牌”这一说法，然而台积电也可以从赴美建厂获得一定利益。新工厂所在的美国亚利桑那州电费便宜、人力资源丰富。据说，英特尔等多家半导体公司的工厂都位于亚利桑那州，很可能挖掘（Head Hunting）一些技能水平较高的工程师。
然而，最大的问题是劳动力成本。台积电计划新工厂实施24小时的运营体制。当然，24小时的运营需要较高的人力成本。亚利桑那州的人力成本在美国虽然相对较低，但远远比不上以越南为首的东南亚各国。原Citi（花旗）证券亚洲分部的主席兼半导体分析师—陆行之先生表示：“同样在亚利桑那州拥有半导体工厂的英特尔，为了降低成本（Cost Cut），近期似乎正在讨论将工厂转移到海外”。
此外，中国台湾的某投资顾问公司也表示说：“要使新工厂的总利润率维持在50%是十分困难的，这是一项巨大的挑战”！实际上，台积电的刘会长在四月份的记者招待会上明确表示，为了在美国建设新工厂，成本将会成为较大的壁垒、为削减成本需要付出较大的努力。
在美国运营半导体工厂真的是如此困难的事情吗？据相关人士表示，与其他台积电份公司相比，台积电的在美子公司（Wafer Tech公司）的交货时间存在较长的现象。从2020年第一个四半期的财务报表来看，Wafer Tech公司的收益仅有3亿5,300万台币（约人民币8,430万元）,据说这还不及台积电南京工厂的12%。从已经处于运营中的台积电美国分工厂的情况来看，对于台积电而言，美国并不是理想的建厂之地。
据中国台湾当局相关人士表示，为了建设新工厂，台积电与美国政府就土地、税收政策、生产半导体产品必须的水和电力，进行了交涉。然而，即使台积电能够享受美国政府提供的这些优惠政策，从经济层面来看，对台积电而言，并没有很大优势。
那么，为什么台积电选择赴美建厂呢？台积电赴美建厂的前提条件中是不是存在允许台积电与华为进行交易呢？
从台积电公布的信息来看，2019年台积电销售额排名中，排名第一的是美国苹果公司，为23%；第二位华为，占比14%。据JP摩根证券预测，在2020年上半年台积电的销售额中，华为旗下海思将会占台积电20%的比例。
在2017年，华为及相关企业所占台积电销售额的比例仅为7%。然而，短短的三年时间，销售额占比出现了爆发式的增长，从这一点来看，毫无疑问华为是台积电极其重要的客户。
在美国政府对华为的“豁免期”结束后，如果台积电没有从美国政府获得对华为供货的许可，将会对台积电的经营产生什么影响呢？高盛集团（Goldman Sachs）认为，这将会对台积电第四半期的销售额造成影响。从长期来看，如果台积电失去华为，2020年的销售额将会下滑5%，2021年下滑21%，2022年下滑12%。
也有观点认为，即使台积电不采取任何解决措施，也没必要悲观。以台积电的规模，即使失去华为，也依旧可以扩大在半导体市场上的占比份额。
在如今的半导体市场上，智能手机方向的、较小尺寸的半导体的设计、研发需求正在高涨。台积电的客户同样如此。其实，并没有太多企业拥有尖端核心技术，上文中的洪春晖也表示：“如果客户需要尖端技术的话，首先考虑的应该是台积电”。此外，洪春晖还表示，在5G和AI的研发大潮之下，即使失去华为，台积电的销售额也不会下滑10%。
JP摩根证券也表示说，即使台积电因为美国政府的压力而失去华为，其中70%-80%将会由苹果公司、Xilinx(赛灵思)、高通等美国企业以及中国台湾的联发科技（Media Tek）来填补。
此外，中国台湾当局某位相关人士表示：“在即将到来的5G时代，毫无疑问，全球会分为以中国、美国为首的两大阵营，而且人们会需要更准确、更安全的信息”。
就中国台湾的信息安全而言，中国台湾有保护企业经营机密（即技术、项目等信息）、防止信息外泄的《经营机密法》。但是，此款法律还有不够完善的地方。
中国台湾当局相关人士也表示，“由于中国台湾的《经营机密法》存在不够完善的地方，因此台积电赴美建厂成为了必然。在选择美国、还是选择中国大陆的过程中，台积电选择美国在我们的意料之中”。
此外，也有观点认为，美国积极拉拢台积电的目的不仅仅是为了打击华为，在即将到来的5G时代，美国需要在安全方面值得充分信赖的供应链。据中国台湾当局的某位相关人士预测，未来，台积电的新工厂不仅要生产AI相关的产品，可能还要生产美国的军需产品。
台积电的刘会长在四月份的记者招待会上表示说，美国打压华为的禁令会对台积电的经营造成影响，“但是，从中长期来看，半导体方向的需求依然是存在的，我们有能力把握业务增长的机会”。
在美国政府对华为打压的背景下，台积电的美国工厂将会发挥什么样的作用呢？无论如何，可以断言台积电开始了一段漫长的“战役”。
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