Skyworks：5G芯片需求放缓
2020-03-26
14:27:09
来源: Sophie
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综合自经济日报等媒体
，谢谢。
全球前三大射频元件厂Skyworks示警，受新冠疫情冲击，第五代行动通讯（5G）市场需求恐不如预期，5G手机普及的时程将延后，相关芯片及关键零组件量产时程也将延宕。
射频元件是5G应用关键零组件，Skyworks的看法，意味整体需求短期面临萎缩，不仅直接冲击稳懋、宏捷科等砷化镓供应链表现，也牵动联发科等5G相关业者后市。
Skyworks、Qorvo、安华高为全球前三大射频功率放大器厂，近期包括Skyworks、Qorvo均已调降财测，显示对未来市场需求持保守态度。中国台湾砷化镓代工厂手握全球绝大部分的功率放大器代工订单，若三大外商看坏后市，相关供应链也将受影响。
法人指出，虽然今年首季砷化镓产业需求仍算正常，但主要品牌客户早在疫情爆发前就已下订单，由于市场终端需求在疫情扩散后受到影响，销不出去的产品自然变成库存，进而影响第2季拉货力道，甚至可能砍单。
针对相关传闻，相关供应链不予置评。Skyworks接受美国媒体采访时表示，由于亚洲供应链的延迟、加上需求面疲软，5G市场需求不如去年预期的热烈，而且很可能终端装置以及关键零组件量产时程均会延迟。
法人表示，新冠疫情扩散到全球后，目前已有许多城市封城，确实打击终端市场消费力，虽然中国大陆工厂陆续复工，但能否支撑5G手机推出，仍是一大问号。
由于近期苹果率先下修财测，接着Skyworks也调降财测，让外界对5G手机前景忧心忡忡，相关供应链包括稳懋、宏捷科均代工Skyworks的射频元件，若Skyworks减少下单量，势必影响国内砷化镓业者业绩表现。
法人表示，自从苹果开第一枪示警无法达成本季营收目标后，许多外商零组件就相当担忧未来市场需求，而Skyworks来自苹果营收比重相当高，若需求低于预期，第2季砷化镓产业很可能陷入愁云惨淡的季度。
天风调整对新款2H20 5G iPhone PA(射频功率放大器)设计的预测，每只5G iPhone之5G PA用量大幅下修到1或2个 (先前预估的6个)。天风曾在过去报告中预测新2H20 5G iPhone采用的新增5G PA共6个，包括各2个n41、2个n77与2个n79 ( 可参考“Apple的5G策略布局; 稳懋与Broadcom为2019–2021年最大iPhone PA赢家” [2019年6月17日])。然而，我们最新的调查指出，因n41与4G中高频PA整合故不使用，且取消2x2 Uplink，故每只新2H20 5G iPhone采用的5G PA共1或2个 (n77与n79各一个，或n77与n79整合一个)。
天风也调整先前对iPhone 5G PA供货商的预测。我们最初预期Broadcom(AVGOP.US)/Avago(AVGO.US)与台湾稳懋公司为iPhone 5G PA独家供货商，Broadcom/Avago负责设计。台湾稳懋公司负责生产。但我们预期Qorvo(QRVO.US)与Skyworks(SWKS.US)将取代Broadcom成为iPhone 5G PA供货商，Broadcom则仅专注于供应整合n41的中高频PA。
1. Broadcom。
虽整合n41的中高频PA单价提升，但因Broadcom几乎为iPhone 11系列中高频PA之独家供货商，故2H19来自iPhone营收基期高，加上因退出5G PA故失去新产品营收驱动，故我们认为Broadcom在2H20 的iPhone业务 YoY成长有限。
2. Qorvo与Skyworks。
我们认为iPhone 5G PA供货比重尚未确定，但Qorvo与Skyworks供货商在2H20的iPhone业务将会有较好同比成长。
因Broadcom退出iPhone 5G PA供应故稳懋的iPhone 5G PA业务低于预期，且面临来自中国手机市场的衰退风险，故我们虽正向看待稳懋长期趋势，但该公司整体业务多空态势不明，投资人须密切关近期该公司产能利用率变化。近期股价强势反弹也代表市场对稳懋成长预期很高，故我们建议投资人须关注稳懋近期产能利用率。
北京时间3月26日凌晨消息，摩根大通分析师周二发布最新报告称，苹果公司可能会推迟一两个月发布下一代iPhone，原因是受到一系列因素的影响，如旅行限制导致生产流程出现问题，以及为应对新冠病毒危机而采取的工作限制措施可能导致5G网络增长放缓等。但分析师同时表示，苹果公司不太可能会将下一代iPhone的发布日期推迟两个月以上。
自2011年以来，苹果公司每年9月或10月都会发布新款iPhone，其中大多数年份里新款iPhone是否成功对该公司来说至关重要，因其过半营收都来自于此。但新冠病毒的爆发令苹果公司面临着多种挑战，如中国的制造供应链中断，以及有些国家已在很大程度上采取了封锁措施以抑制病毒传播，从而导致高端手机需求面临不确定性。举例来说，苹果公司已经关闭了中国以外地区的门店，直到另行通知为止；而美国的许多地区都已颁布居家令，直至4月为止。
摩根大通分析师Gokul Hariharan在报告中写道：“由于最近全球各国采取了旅行限制措施，EVT（工程验证测试，目前定于4月中旬进行）和PVT（(生产验证测试）以及试生产（目前定于6月底进行）均面临瓶颈，因此我们认为新款iPhone的发布日期可能会被推迟一到两个月，但不太可能推迟一到两个季度。”
该分析师还预测，美国的封锁措施可能会导致运营商推迟建设5G网络，这将影响到5G版新款iPhone的发布时间。报告指出：“由于目前实施的封锁措施，美国5G网络的建设可能会被推迟，这或许是5G版iPhone能否及时发布的主要风险。”
报告还称，由台积电代工生产的处理器不太可能成为苹果公司面临的另一个瓶颈，并指出苹果公司已经签约订购了今年的新芯片。
无论苹果公司到底将在何时发布新款iPhone，整个智能手机市场目前都由于新冠病毒疫情爆发而举步维艰。市场研究公司Strategy Analytics估测称，2月全球智能手机出货量同比下降38%，这将创下自该公司从2003年开始追踪这一数据以来的最大单月降幅。
新一代5G无线网络的铺设目前显示出放缓迹象，令一些网络设备制造商近期的销售前景受挫，并且可能导致部分消费者能享受到5G技术带来的高速数据传输的时间延后。
业内高管表示，多个市场出现的铺设放缓情况各有各的原因，不同的国家受到不同局势的影响。设备制造商表示，在某些情况下，电信服务提供商希望能在对进一步的基础设施建设投入更多资金之前，确定他们的投资可获得回报。
部署第五代蜂窝网络所需的投资是非常巨大的，部分原因在于该系统的运行方式。5G要想覆盖一座城市，需要建设比传统通信基础设施更多的基站和本地中继点，以便让设备连接到网络上。
研究公司Gartner Inc.估计，企业去年在5G无线基础设施上的支出超过20亿美元，是2018年水平的三倍多。但预计今年支出增长将有所放缓，料为40亿美元左右。
Needham & Co.分析师Quinn Bolton称，亚洲和美国的5G基础设施建设纷纷延迟是导致增长放缓的原因。
Bolton称，韩国是率先采用5G的国家，该国的运营商2019年上半年进行了大规模投资，但此后步伐有所放缓。韩国5G网络设备主要生产商三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)上月表示，今年其国内5G业务将下滑，不过其它市场的业务会增长。
行业高管表示，美国5G建设速度比预期慢一些，原因在于部分城镇反对大量安装向消费者提供超快速5G数据所需的天线。有些地方已禁止在居民区安装天线，一些城市还因联邦通讯委员会(Federal Communications Commission)要求他们在60或90天内做出批准5G天线的决定而起诉该委员会。
围绕T-Mobile US Inc. (TMUS)与斯普林特公司(Sprint Corp., S)合并交易的旷日持久的反垄断战也影响了5G支出的步伐。两家公司在近两年前同意合并，但直到本周，一名联邦法官才批准该合并交易，选择支持这两家公司，而不是提出反垄断担忧的一些州。这两家公司尚未正式完成交易。
据知情人士透露，在这两家公司等待合并审批结果之际，T-Mobile在去年秋天的一封信中通知承包商，新的工程订单被推迟。T-Mobile首席运营长Michael Sievert本月早些时候对《华尔街日报》(The Wall Street Journal)表示，2019年底工程师支出超出了预算，但公司将在今年年初再次加大投资。
New Street Research的分析师Pierre Ferragu说，T-Mobile和斯普林特的合并将加快美国5G的发展。Ferragu说，这有利设备供应商。
一些生产与5G天线进行数据传输的网络设备的制造商仍然基本上在等待预期到来的支出热潮。瞻博网络(Juniper Networks Inc., JNPR)首席财务长Ken Miller本周称，收获5G商机可能要等到2021年或2022年。
他表示：“我想支出周期可能要比人们一两年前所预计的要更慢一些，也更长一些。”瞻博网络生产管理互联网流量的硬件，网络运营商在处理高速传输的5G数据时会需要更多此类硬件。
对于Cree Inc. (CREE)等更直接参与5G铺设的公司而言，影响更为具体。该公司位于北卡罗来纳州达勒姆，首席执行长Gregg Lowe上月称：“我们看到近期的5G铺设有些延迟。”
加州圣何塞的芯片制造商赛灵思(Xilinx Inc., XLNX)也下调了销售增长预期，并宣布将裁员7%，原因是美国针对某些对华贸易实施的限制以及5G市场增长步伐放缓的前景。该公司首席执行长Victor Peng表示，许多斥巨资进行初始5G网络部署的电信运营商眼下正在等待，想要看看相关支出能否带来预期中的回报，然后再决定是否向5G基础设施投入更多资金。
在海外，最大通讯设备制造商之一、瑞典的爱立信(Ericsson AB)称其5G相关成本升高，且北美地区销售额增长放缓，并表示一部分原因是斯普林特与T-Mobile的合并延迟。
爱立信首席执行长Borje Ekholm说，围绕使用华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)所产设备的担忧也影响到了5G网络的部署。出于网络安全方面的担忧，美国已在向盟友施压，要求其不要使用华为的5G设备。华为驳斥了这种担忧。
考虑到美国方面的担忧，有几个国家一直在评估华为设备应该在本国系统中扮演什么样的角色。经过数月的辩论，英国最近表示将允许华为设备在一定程度上参与英国的5G建设。去年年底，华为在德国达成了一项5G协议。
一些行业分析师此前预计，美国的行动将抑制华为设备的使用，或促进爱立信等其他供应商的发展。Ekholm说：“有人认为这对爱立信和诺基亚(Nokia Co., NOK)而言是一场胜利，然而到目前为止，这种想法并未变成现实。”
行业高管说，欧洲的一些5G铺设也被推迟了，因为政府还没有完成用来运营这些系统的频谱的分配。
尽管最近设备采购有所放缓，但企业高管们仍看好5G的中长期前景。手机生产商正在加紧制定新设备计划——Gartner预计，今年5G智能手机的销量将达到2.21亿部。
全球最大的智能手生产造商三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)本周推出了三款具有5G功能的Galaxy S手机。
Needham的分析师Bolton表示，5G基础设施和智能手机领域的需求趋势目前似乎出现了明显的分化。”
并不是所有网络运营商都暂缓步伐。美国电话电报公司(AT&T Inc., T)首席执行长Randall Stephenson上个月表示，该公司的5G网络已覆盖5,000万人，预计第二季度将覆盖整个美国。他称：“我们没有减速。”
Verizon Communications Inc.首席执行长卫翰思(Hans Vestberg)上个月预计该公司5G网络将快速增长，不过他称明年的增长将更加明显。
分析师们表示，在5G手机销售的关键市场中国，5G网络的推出大体仍在按计划进行。Bernstein Research的电信分析师
Chris Lane
说，中国运营商正在建设数十万座基站，除非新型冠状病毒疫情产生显著影响，否则它们不会放慢速度。
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