三星存储扩产，中国厂商面临激烈竞争

早前，知名博主“饭桶戴老板”写了一篇名为《内存的战争》的文章，刷遍了作者的朋友圈。在文中他提到：三星充分利用了存储器行业的强周期特点，依靠政府的输血，在价格下跌、生产过剩、其他企业削减投资的时候，逆势疯狂扩产，通过大规模生产进一步下杀产品价格，从而逼竞争对手退出市场甚至直接破产，世人称之为“反周期定律”。在过去的发展史上，三星一共祭出过三次“反周期定律”，并成就了自己存储老大的位置。 并在过去的一年里获得了高额的回报。

三星股票过去一年的走势

国际知名分析机构摩根斯坦利（简称大摩）日前的一份报告中也表示，随着“存储周期”即将达到顶峰，三星的股票从2016年1月以来，已经大涨了120%，三星公司的营收也在过去的一年多内节节攀升。早前他们甚至将稳居半导体龙头位置20多年的Intel拉下马，成为半导体行业的霸主。

随着缺货和涨价的加剧，很多分析师认为三星的营收将会在未来继续攀升，不过在摩根斯坦利看来，存储周期的顶峰即将结束，到2018年，存储行业将会遇冷。 他们表示，在2017年第四季度，市场已经看到了NAND Flash价格开始翻转的趋势，至于DRAM的需求方面，也会在2018年Q1时候减弱。到了2019或者2020年，存储的供应量将会大幅增加，届时市场上将会出现供应过剩的风险，价格也就会随之下跌。对中国正在打造的存储供应商来说，这也许是一个技术以外的大挑战。

存储价格往下走几成定局

 

摩根斯坦利的报告表示，有迹象表明，移动存储和入门级SSD的价格从今年四季度开始，已经有了回落的趋势，在于存储产业链的人交流之后，他们认为NADN Flash面临的降价幅度将会大大超过市场的预期。

在他们看来，NAND Flash的价格在2017年Q4就开始进入了动荡期。这是由高价格引发的连锁反应。NAND的供应逐渐也开始超过了需求。这主要是因为之前由平面转向3D引致产能不足的问题已经有了初步缓解而导致的结果。他们认为到2018年Q1，NAND的平均价格将会同比下降19%。大摩认为NAND Flash的供过于求，将快速破坏现在的供需平衡，到下半年，届时价格或许比现在低30%。这是他们基于一个模型预估出来的。

三星不同工厂的NAND差能

大摩也表示，到2018年，三星NAND FLASH的出货量将会在同比增长36%，他们预测，三星2017年的增长主要是由平泽工厂的50K 3D NAND贡献，到2018年Q4，这个数字将会达到100K。但是总体数量的增加应该还是个位数，根据大摩预测，到2018年，三星3D NAND的产量将会达到320K/月，同比增长了18%。

三星NAND的市场份额

对于DRAM，大摩还是比较积极。在他们看来，在未来的8到10个月内，DRAM的价格将会保持比较健康的水平，这一方面是由于中国的手机制造商推动将6GB DRAM引入到中低端手机，这将加大DRAM的需求，能够保证DRAM的健康。在大摩看来，存储在数据中心的稳定增长是会持续。

大摩认为三星DRAM的平均价格明年一季度将同比增长2%，而整个2018年的增长则会同比增长4%。在此期间，服务器的需求会保持强劲，不过移动设备和PC的价格则将会下滑，但是我们对DRAM 在2018的价格走势仍然表示乐观。

大摩认为，三星DRAM出货量在2018年的增长将同比提升18%，超过14%的预期。粗略估计，三星平泽工厂现在DRAM产能为20K每个月，到2018年，这个数字将会达到60K，通过扩充产能的方式，明年三星将会进一步巩固其DRAM的市场份额。

据大摩预测，三星Line 11的30K DRAM产能将会转变成10K CMOS。Line 16的平面NAND转化为3D NAND，届时将会引起产能骤减。三星方面也表示，将会把60K到70K的产能转换为3D NAND。然后将剩下的平面NAND 产能转换为30K DRAM。

从设备投资上看，三星平泽厂的2F West工厂的设备将会进场，那就意味着2018年，三星方面消耗的晶圆将会多50Kwpm。DRAM设备供应商东电最近的声明中也表示，他们将2017年的DRAM方面营收预期从之前的10%改为50%。而大摩也透露，他们与三星的人交流之后获知，他们平泽工厂的DRAM技术转移已经基本完成，产能也基本上了正轨。现在，三星平泽厂的洁净室已经建好，到2018年早些时候，他们可以有计划地引入DRAM设备，这就会带来更多的wafer扩产，这就意味着到2018年下半年，DRAM的价格可见下调。新增长的wafer产能至少能满足他们明年的20%的增长目标。

预测2018年三星DRAM的营收将会增加24%，达到W45.7tr，占了整体销售的16%。运营利润将会较之上年增长60%，

三星DRAM的全球占有率

三星Fab的DRAM产量

客户库存达到了之前存储周期的最高点

 

在存储供应开始出现紧张的时候，客户们一般都会做存货缓冲，以免在缺货严重的时候手足无措。但这往往会导致过度供应和价格骤减。

在对Apple, Cisco, Dell/EMC, Hon Hai, Inspur, HP, Hewlett Packard Enterprise,Lenovo, Quanta和Wistron这几家主要的OEM厂商进行调研会后，我们发现，现在的库存水平回到了2015年一季度的峰值。

2015年Q1的OEM库存率

大摩表示，三星将会是存储周期性衰落的最先受害者。

从大摩的报告中我们可以看到，存储占了三星运营利润的60%，考虑到存储的周期性衰落，他们认为三星将会迎来衰退的风险。根据过往的研究显示，三星的股价波动与存储的价格走势密切相关。

三星的股价与DRAM的价格走势密切相关

三星的股价与NAND Flash的价格密切相关

不过摩根斯坦利也强调，三星在来年会有23%的年增长率，这看起来虽然不错，但与2017年的95%相比，则有了明显的回落。他们也表示，对三星的看衰，跟三星本身的企业模式没有太大的关系。日益衰退的PC产业也给三星的未来蒙上一层阴影。不过根据以往的经验，最后的结果或未可知。

中国正在崛起的存储或面临激烈竞争

 

从戴老板的文章中我们可以看到，美国、日本和台湾几乎都成为了三星存储发展路上的垫脚石。而从上面大摩报告显示，三星从过去的一年多的存储大涨中挣到了个盘满钵满。而现在，制程转移已经完成，价格开始下跌，但正是在这个时刻，中国一众新建存储厂商的产品或许在未来几年开始陆续有面世。从这个方面综合看来，三星存储的价格走势，会是中国存储崛起的一个大挑战。

首先拿 NAND Flash来说。

紫光集团旗下的长江存储正在大力投入3D NAND Flash的研发中去。长江存储的高启全今年4月接受Digitimes采访的时候表示，他们在武汉已齐聚500名研发人员投入3D NAND的研发，今年年底提则会提供32层3D NAND的样本，这将会是长江存储技术自主的一个里程碑。之后会从事64层技术，待该技术成熟后，长江存储才会投入3D NAND量产。

高启全表示，届时与三星电子(Samsung Electronics)、SK海力士(SK Hynix)、东芝(Toshiba)等国际大厂的技术差距会缩短至一代左右。

在11月19日，紫光集团董事长赵伟国接受央视《对话》采访中说到，长江存储聚合1000人，研发了2年，并投入了十亿美元，终于研发出了32层的64G存储芯片。而在问到与国际差距的时候，赵伟国回应：“如果说第一名是奔驰宝马的话，排第二的大概是奥迪，我想到2019年我们就达到帕萨特的水平，它跟奔驰宝马还是差一些，但是基本上都有了，相当于在市场上有一席之地了。”对于长江存储来说，如果在这个紧要的关头，面临三星等国际大厂的低价冲击，市场方面的优势是非常小的。

也许会有人问，为什么不会推动国内企业支持国产芯片。

举个例子：假设两个产品一高一低，如果低那个质量不会差太远，你也许会为了成本而去尝试；如果你两个东西价格一样。在完全竞争的市场环境下，一个已经经过多年验证的成熟产品和一个新产品，你会选择哪个？答案是不言而喻的。因此编者认为三星在大挣特挣一年之后，再将其产能拉上去，或多或少是在阻止中国存储的崛起。

来到DRAM方面，一样的道理。不过由于DRAM的开发技术难道较之NAND Flash会更高，国内DRAM产业的发展就会相对落后很多，而三星的DRAM价格同事却没有跌得那么快。综合三星这两个存储主力产品的发展走势，对国内的存储产业来说，刚出生就要面临巨大的压力，挑战可想而知。

但是，存储作为一个重要的半导体器件，占了集成电路产值的三分之一，对于拥有众多OEM厂商的中国厂商来说，非常重要。如何推动自主可控产品的发展，就成为当代中国集成电路工作者关注的重点。当然，发展的过程中根本不可能期望竞争对手对自己仁慈，如何找准自己的发展道理，推动自己的发展，才是成功的关键。