2019年芯片行业股价猛涨销量猛跌的背后
2020-01-04
14:00:26
来源: 半导体行业观察
对美国半导体行业来说，2019年是最好的一年，也是最差的一年。因为2019年芯片类的股票呈现了最好的表现在十年间，同时芯片公司的销售额下降的比率却是自上次金融危机之后最差的。
2019年，费城半导体指数上涨了60.1%，而上一次出现这种强劲的表现是在2009年，上涨了近70%。但是2019年芯片公司的收入和利润都大幅下降，美国半导体工业协会最近预测，2019的芯片公司销售额将下降12.8%，这将是自2009年经济低谷以来的最大降幅。
费城半导体指数中表现最差的股票也上涨了20%。英特尔公司(INTC.US)股价上涨27.5%。博通(AVGO.US)上涨24.3%。美信集成(MXIM.US)上涨21%。
今年最突出的芯片股均是高级微设备公司。标准普尔500指数中涨幅最大的个股是美国超微公司(AMD.US),利润和销售额都有望实现年度增长。
AMD是一家表现突出的公司，这主要是因为其7纳米产品的推出，这意味着进一步削弱英特尔的市场份额。这一年英特尔才宣布批量生产10纳米芯片。纳米(nm)指的是计算机芯片上晶体管的尺寸，一般来说，更小的晶体管在使用电源时速度更快，效率更高。
与此同时，英伟达(NVDA.US)预计，在经历了四个季度的下滑后，该公司将恢复收入增长。而杰富瑞给英伟达买入评级。英伟达的数据中心业务正进入第二阶段的增长，人工智能对话、自然语言处理将成为该公司的主要业务，并在游戏领域占据主导地位。
同时英伟达的平台和生态系统建设具有一定的壁垒，这受益于人工智能的发展。
美光科技(MU.US)的存货正在慢慢减少，逐步回到一年前的水平，收益在恢复。德意志银行分析师Sidney Ho表示，“美光依然仍面临多重阻力，如无法向华为运送部分产品，费用利用率不足等。”
芯片设备制造商拉姆研究(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)标普500指数中涨幅异常突出，这两家公司的业绩预期超出华尔街的预期，科磊调整后的收益较上年同期略有增长，此前两个季度均有所下降。科磊2020财年第一季度财报，期内营收创历史新高，净利润为3.47亿美元。拉姆虽然连续5个季度营收下滑，但前景依然被看好。
2019年没有延续2018年的高销售记录。2018年芯片的高销量是因为买家囤积了大量库存，因为贸易影响和预期存储芯片价格的上涨。现在，随着这些库存被消耗殆尽，预期2020年的销量将有所增加，更多的商品将被内置芯片而变的智能。
动态随机存取存储器DRAM应用于PC端和服务器，而NAND闪存芯片多应用于USB驱动器和数码相机等小型设备。
Wedbush分析师称，“DRAM价格在改善，因现货价格正在回升，且部分市场人士预期服务器DRAM的合约价格将在1月提升，超大规模需求改善的结果。大量的产品如5G手机、新的游戏机操控器、大量服务器都需要用到芯片。”
德意志银行分析师Sidney Ho说DRAM芯片和NAND芯片需求的恢复将抵消很多行业内遇到的阻力。
洛佩兹研究公司的首席分析师玛丽贝尔·洛佩兹在一次采访中说:“芯片将应用于更多的产品，从极小的商品到高性能的计算机，人们试图把智慧体现在细节上。2020年对智能硬件的需求没有改变，它只是在扩大。”
今年以来，投资分析师一直对芯片公司持怀疑态度，但2019年股价的表现，就连摩根士丹利(Morgan Stanley)也改变了对该行业的悲观看法，并称这种看法“显然是错误的”。
摩根士丹利分析师约瑟夫•摩尔表示，“人工智能和电动汽车销量出现了较好增长，个人电脑销量在下滑，智能手机的增长将会放缓因为5G到来。”5G到来或将带来一个换机周期。
Evercore ISI分析师看到了各种各样的乐观信号，并维持了对该行业的“买入”评级。
Evercore ISI分析师同时表示，“投资逻辑芯片的投资回报似乎快于投资闪存芯片。我们更乐意投资能制造更小的芯片架构的公司，如台积电(TSM.US)。或者投资三星电子(SSNGY)。而英特尔正推出10纳米芯片，并且加大中国的投资。英特尔也是我们的投资对象。”
综上，芯片行业销量的下滑和股价的飙升的背后，或许依旧是投资者认为未来芯片应用场景将更多元，需求量将有长期的增长，看好行业内股票，愿意忽略短期收益的波动。
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