小摩：苹果和联发科有望瓜分博通无线业务

2019-12-25 14:00:18 来源: 半导体行业观察

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据日前报道，总部位于加利福尼亚州圣何塞的博通（Broadcom）两周前将它们的无线业务重新分类为“非核心”资产，并在为其竞标。

针对这个传言，小摩分析师周二在一份报告中说： “我们认为苹果可能是整个业务系统（制造商）的主要选择者，而联发科可能是RF（射频）资产的感兴趣的一方。 ” “考虑到这些业务产生的高FCF（自由现金流），我们也不排除金融投资者可能成为中间买家的情况。 ”

小摩表示，Broadcom的无线资产包括可以一起出售或分别出售的三项业务。这些业务是用于无线通信的射频芯片； Wi-Fi、蓝牙和GPS芯片；以及触摸控制器和无线充电专用集成电路。

Broadcom的RF芯片业务在该公司2019财年贡献了22亿美元的收入。它是高端功率放大器和射频滤波器的市场领导者。

小摩表示，射频芯片业务很可能会特别关注苹果，因为它试图减少对高通（QCOM）射频芯片的依赖。

该投资银行表示，中国台湾联发科（MediaTek）也是潜在的追求者，因为它正寻求扩大其射频芯片产品组合。

小摩进一步指出，另一个可能的买家，Skyworks Solutions（SWKS），可能没有资产负债表实力进行这项收购。

Broadcom的Wi-Fi，蓝牙和GPS芯片业务在2019财年贡献了20亿美元。苹果和三星是主要客户。

小摩表示： “鉴于该部门的大部分收入也来自苹果，看来苹果可能是最有可能的收购者。 ”

其他潜在的竞标者包括联发科，村田和Skyworks。

博通无线芯片业务因投资不足而受挫

Broadcom的触摸控制器和无线充电业务在2019财年创造了10亿美元的销售额。但Broadcom表示，这个业务明年的收入预计将降至5亿美元。下降的原因是触摸控制器的合同可能会丢失。

小摩表示： “在商业芯片销售商中，这种资产不太可能引起人们的兴趣，苹果很可能会以折扣价收购该资产。 ”

摩根大通分析师哈伦·苏尔（Harlan Sur）估计博通的无线芯片业务总价值为180亿美元。其中包括RF业务的110亿美元，Wi-Fi和连接业务的60亿美元以及其余业务的10亿美元。

Baird分析师Tristan Gerra在上周的一份报告中表示，博通的无线业务因该公司在研发方面的投资不足而遭受损失。

盖拉说： “研发投入不足的弊端正变得明显，这促使原博通的高价值无线业务重新分类为非核心业务。 ”

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