DRAM内存降价比预期更狠，明年Q1跌幅可达15%

经过两年多的涨价之后，DRAM内存在今年10月份也就是Q4季度终于降价了，靠着内存涨价而赚了大把利润的三星、SK Hynix及美光公司对此显然是不满意的，他们已经削减了2019年的资本支出减少DRAM产能，不过降价的趋势是止不住了，而且降幅可能比预期更高，市场分析明年Q1季度内存环比降幅高达10-15%，高于预期的10-12%，而NAND闪存价格还会继续降10-15%。

瑞银分析师Timothy Arcuri日前发布了关于内存市场的分析报告，虽然维持美光公司的中性评级，但他下调了美光的目标股价，从52美元砍至41美元。他不看好美光股价的原因就是明年Q1季度内存降价幅度要高于预期，之前分析认为明年环比下架10-12%左右，但是新的数据显示明年Q1季度内存价格降幅达到10-15%，而且NAND闪存价格也会降10-15%。

DRAM降价的负面因素是多方面的，英特尔处理器缺货导致PC市场受到影响，还有就是服务器、移动DRAM内存需求减弱。至于NAND闪存，PC OEM厂商正在削减SSD库存，智能手机的需求也疲软了，这些也影响了NAND闪存的需求。

DRAM内存明年到底会不会降价？在这个问题上，华尔街分析师的看法跟厂商的看法很不一样，昨天力晶执行长黄崇仁还在谈美国封杀中国晋华公司、三星等公司削减产能等因素导致2019年内存市场没有多少新增产能，他预测内存市场明年下半年会重新缺货。至于为什么有这么多看似矛盾的言论，那就看看支持内存涨价或者降价的人都是什么阵营的了，从三星到美光再到力晶，DRAM上游供应商一直谈的都是DRAM内存需求没有下降、未来依然是供不应求的局面。

美光乐观获利，记忆体厂振奋

美国记忆体芯片大厂美光（Micron）28日较乐观看待本季获利预估，预期获利将「略高于」原本公布财测的中值，同时强调随着资料中心伺服器运用更多人工智慧（AI），预料NAND芯片与DRAM需求都将会提升。

先前市场普遍认为，DRAM市场在历经两年的多头涨价行情后，将面临价格走跌的状况，美光是全球第三大DRAM厂，也在NAND芯片具有重要地位，该公司乐观本季获利，为市场注入暖流。法人认为，将有助维系南亚科、华邦电等台湾记忆体族群人气。

受相关消息激励，美光28日股价由黑翻红，终场大涨逾4%，29日早盘跌逾1%。台湾记忆体指标厂南亚科昨（29）日也强势表态，股价重回60元整数关卡之上，终场收60.3元，涨幅近3%。

美光执行长梅罗塔（Sanjay Mehrotra）在瑞士信贷举办的法说会上表示，预期11日30日止的会计年度第1季每股盈余（EPS）将略高于原先财测的中值2.95美元，但营收可能接近财测低端值。美光在9月底时预估本季EPS为2.95美元增减0.07美元，营收介于79亿至83亿美元。

而据彭博访调分析师的预测，美光第1季EPS为2.93美元。营收80.6亿美元。

梅罗塔表示，本季展望受「特定客户调整库存」与中央处理器（CPU）短缺影响，而且本季整体市况趋疲。

不过梅罗塔强调，先前所谈论的库存调整是发生在云端、企业与绘图领域，这类库存调整只会影响短期，但终端市场的应用与需求依然活跃。他表示：「AI、机器学习、应用、智慧手机、资料中心、云端、物联网（IoT）方面的终端市场需求拉抬因素依然稳健。」

梅罗塔预期，整个产业2019年度的NAND供应将成长35%至40%，DRAM产业的供应则会成长约20%。

提到美中贸易战，梅罗塔表示美光本季确实受关税大幅影响，但公司正努力减轻相关冲击，预料12月底之后，美光业务受关税冲击的程度将相当轻微，也就是说，美光在会计年度第2季因关税受到的影响将远比第1季来得少。

专家不同调，看淡记忆体行情

相较于美光等记忆体芯片厂看多后市，非记忆体本业的声音则多看淡行情。有南韩人士示警，明年记忆体销售恐较今年下滑，导致明年度全球半导体市场成长步伐可能比原先预期减缓许多。

韩联社引述消息人士报导，世界半导体贸易统计协会（WSTS）的最新报告预测，明年全球芯片销售将成长2.6%至4,901亿美元，年增率远低于该协会8月时预测的5.2%。

这将是WSTS今年来首次下修全球芯片销售的成长预测，该协会6月和8月皆曾上修其预测。

根据这份报告，由南韩厂商三星电子和SK海力士掌控的记忆体芯片市场，2019年销售预料将下滑0.3%，分别不及今年的大幅成长33.2%和2016年的成长61.5%。

虽然芯片业的整体销售预料明年仍会持续上扬，但记忆体芯片市场在经历今年的爆炸成长后，明年可能陷入微幅萎缩。芯片需求有三成来自记忆体芯片。

此外，从中国大陆出口到美国的半导体如今还面临额外关税，WSTS因此也调降美洲市场的芯片销售成长预测至1.4%，远低于先前预估的4.6%，原因是资料中心记忆体投资大幅减缓。

不过，该报告也上修了今年芯片市场的成长展望，销售增幅从原本预测的15.7%调升为15.9%，销售额预测也从4,771亿美元调升至4,779亿美元，主要受到记忆体芯片部门带动。该报告指出，今年来无论是北美、欧洲还是亚太地区，全球所有地区的半导体销售都有所成长。