分析师：台积电7nm不能改变大局，AMD依然落后Intel

独立研究机构New Street Research上周五发表报告看衰超微（AMD），并下修目标价至18美元。超微上周五闻讯重挫11.12%，收在23.66美元，预估潜在跌幅还有两成以上（23%）。

不认为7 纳米可改变大局，是分析师Pierre Ferragu 主要理由之一。他认为超微面对英特尔竞争仍处于弱势的一方，将因此拉低股价。

超微对7 纳米寄予厚望，根据穆迪表示，超微有望在年底抢先推出7 纳米伺服器芯片，但Ferragu 不认为超微可占到便宜。他指出2014 年英特尔同样延迟14 纳米量产，但PC 或伺服器处理器市占均未受到太大冲击。（businessinsider.com）

不过此一时彼一时，这次超微有台积电助阵，且超微在执行长苏姿丰的领导下，战力不可同日而语，Ferragu 并没有考虑到这点。

除此之外，Ferragu 还认为英特尔能轻易推出架构类似、效能优于超微的芯片，但是否真是如此也有待时间验证。英特尔当日走跌2.12%，报44 美元。

上周五，分析机构New Street也谈到了AMD。他们指出，市场普遍认为，公司将通过7nm EPYC处理器等产品抢夺英特尔市场份额的势头未变。保守估计，EPYC将在未来3年市场占有率达到20%，并将AMD的EPS提高1美元。但EPYC真的能如愿以偿吗？

AMD推7nm产品，再次“领先”英特尔

每年初的拉斯维加斯CES消费电子展是全球最早公开的电子展，是各大企业展示新技术、新产品的好机会，AMD在CES展会上也是有发布会或者媒体会的，不过通常都是在CES开幕前一天单独举行，并非CES官方日程，在这方面英特尔才是CES官方主题演讲中的嘉宾，不过CES 2019上AMD也首次参与官方主题演讲了。

AMD届时会公布什么重大消息呢？其实内容不让人意外，CES官方介绍中也提到了“AMD正在利用全球首款7nm CPU及GPU推动计算、游戏及可视化的发展”，很显然AMD的主题就是7nm工艺的Zen 2处理器及7nm显卡。

在今年6月初的台北电脑展上，AMD首次展示了7nm工艺的EPYC处理器及Vega显卡，其中7nm Vega显卡已经出样，今年内就会发布，CES 2019上它可能不会是最大的看点了，AMD是时候公布下一代主流游戏卡Navi的进度了。

7nm Zen 2架构处理器无疑是最引人关注的，AMD这次选择了服务器级的EPYC上首次7nm及Zen 2架构，消费级的要等等，那么明年的CES 2019展会上也该公布7nm CPU的新进展了，立即发布的可能性不大，但是AMD应该会给出稍微详细一些的发布时间，运气好可能还会公布一些处理器的新特性、新规格。

根据意大利同行Bits And Chips的可靠曝料，Zen 2架构相比于目前的Zen+架构，在科学计算负载中平均IPC(每时钟周期指令数)提升幅度为13％，可以理解为同频理论性能的变化。

再考虑到Zen+相对于Zen的改进，算下来Zen 2对比初代Zen的提升在16％左右，已经是个相当给力的数字了。

另一方面，有了7nm工艺加持，Zen 2的频率必然可以明显提高，弥补现在频率不足的短板，因此实际性能提升幅度还有望更加乐观。

根据日前曝料，Zen 2样品已经抵达AMD实验室，8核心16线程配置(不一定是最高的)，基准和加速频率分别达4.0GHz、4.5GHz，未经调校性能就已超越i7-8700K，而且最终频率几乎肯定会更高。

虽然AMD 7nm产品线代工经历了从GlobalFoundries到台积电的突然变化，但目前看起来并未受到影响，而且似乎台积电的7nm更加给力。

台积电7nm不可靠？

在工艺演进和命名方面，英特尔和台积电方面是各执一词的。正如文章开头所说，在分析师看来，这也是影响AMD的X因素。

在去年的英特尔精尖制造日上，英特尔公司制造、运营与销售集团总裁Stacy J. Smith说："目前，友商10纳米芯片的晶体管密度，只相当于我们14纳米芯片的密度。"我们领先了友商整整3年。"

但在台积电等厂商推出7nm之后，英特尔的10nm依然还没有很大的进展。这又给芯片巨头的晶圆厂未来带来了杂音。因为如果按照英特尔的之前的概念，Intel无疑就已经落后于TSMC了，这就给转单TSMC的AMD带来了机会。

据中国台湾地区媒体报道，罗森布拉特（Rosenblatt Securities）证券公司的分析师Mosesmann在8月底的一份报告中表示，处理器大厂英特尔（Intel）在半导体制程上的瓶颈不只是10纳米节点的延期，而且需要许多时间来解决这个问题，因为这将造成英特尔制程劣势持续5年、6年、甚至7年时间。

此外，美国财经网站CNBC也引用金融公司雷蒙詹姆斯（Raymond James）分析师Chris Caso的报告指出，目前英特尔落后的情况，将可能因此永远追不上对手。

Chris Caso在报告中表示，英特尔目前最大的问题就是10纳米制程的延宕，因此预计未来两年内英特尔都不会推出10纳米的伺服器处理器，而这样10纳米制程延后的问题，也为竞争对手打开了一扇窗，而且这扇窗可能永远都不会关上。

Chris Caso强调，虽然英特尔停滞不前，但竞争对手台积电却没有，所以当英特尔要开始生产10纳米制程的伺服器处理器时，台积电的生产制程已经在更先进的制程上，继续保持领先地位。

不过，考虑到英特尔和TSMC在制程命名和晶体管密度上的差异性，也有分析师指出，英特尔还是有优势，Bluefin公司发表报告称，英特尔公司最快明年4月份就能开始10nm工艺产能爬坡，这要比英特尔公司预期的明年底量产至少提前半年时间，一旦真的能提前量产，英特尔的处理器路线图会再次变化，而AMD公司的股价要遭遇重大打击了。

AMD想反超英特尔，要做到以下四点

按照分析机构Seeking Alpha的说法，AMD想挑战Intel的地位，需要做到以下四点：

1. 台积电需要维持并扩大对英特尔的制程优势。根据台积电最近的财报电话会议，其“7nm+”制程已经开始风险生产，预计将于2019年量产。预计2019年上半年开始5nm制程的风险生产，2020年下半年开始批量生产。台积电甚至已开始研发3nm 。因此，AMD完全可能在未来几年内继续享受台积电的制程优势。

2. AMD需要获得数据中心处理器的市场优势。苏姿丰在公司最近的财报电话会议上称，第二代EPYC的芯片架构改进后，可覆盖80％的市场需求。因此，EPYC还有进一步改进的潜力，而公司将优先以30-40％市场份额为首要目标。

3. 公司还需要提供更好的产品组合来获得更高的平均售价和利润率。随着公司开始进入最高端的处理器市场，2019年推出的7nm EPYC和计划于2020年推出的7nm+制程处理器的性能将决定公司能否进一步提高，所以公司通过制程优势带来的改变值得期待。

4. 客户更希望数据中心处理器的供应多样化，所以将大大改善EPYC的前景。目前，由于英特尔的Tick-tock战略失败，同时处理器供应短缺，造成市场倾向于供应多样化，如果公司通过数代的EPYC证明自己，将继续强化这一趋势。所以单是市场对多样化供应的需求就能使EPYC获得30-40％的市场份额。

换句话说，AMD的前路还很漫长。