[原创] 中国第二大芯片设计公司，比特大陆招股说明书正式披露

昨日晚间，以加密货币矿机ASIC芯片驰名的厂商比特大陆在香港联交所网站上正式公布了他们的招股说明书。说明书内的数据显示，2017年，比特大陆取得了25.18亿美元的收入，过去的三年的年平均复合增长率达到328.8%。利润也高达9.5亿美元。公司在矿机方面的市场份额也高达74.5%，遥遥领先于全球的竞争对手。

比特大陆的营收数据

如果只统计截止到今年6月30号的上半年数据，比特大陆表现更为耀眼。据说明书披露，比特大陆今年上半年已经获得了28.45亿美元的营收，同比增长了936.6%，超过了2017年全年。在利润方面也达到了9.5亿美元。

据了解，比特大陆这次赴港上市，将有望成为今年或明年港股集资额最大的高科技芯片股IPO。回看他们过去几年的业绩多级跳表现，还有从加密货币芯片ASIC设计商到AI芯片的转型，他们已经创下了经营奇迹。

成立四年，跃升国内第二大芯片设计公司

芯谋研究分析师顾文军去年曾经其朋友圈中透露，比特大陆2017年的芯片销售额高达143亿元人民币，成为仅次于华为的，中国第二大的芯片设计公司，他们庞大的芯片出货量给晶圆代工厂和封装厂带来了巨大的收益。根据媒体报道，他们甚至和海思一起，登入了台积电的核心客户名单。

他们在招股说明书中也表示，统计2017年的收入，比特大陆已经成为了中国第二大、全球前十大的无晶圆芯片设计公司。按照他们的说法，取得这一系列的成功，与他们创始人詹克团先生在集成电路的15年集成电路行业管理经验及营运经验密不可分。

比特大陆成立于2013年，并在当年推出了他们的第一代矿机蚂蚁S1。这是他们为当时兴起的加密货币比特币而推出的一款产品，在这个产品上，搭载了比特大陆的55nm ASIC芯片BM1380。自此之后，以GPU为代表的通用芯片逐渐淡出了挖矿市场，以ASIC为代表的流派开始在这个新兴市场发光发热。

招股书明书内说到，未来五年内，全球基于ASIC的加密矿机按行业收益计的市场规模（按收益计）预期将于2022年增加到171亿美元，年复合增长率高达41.3%。

基于ASIC的加密矿机按行业收益计的市场规模

所谓ASIC，也就是一种针对特殊用途设计的专用芯片，由于其针对性设计的特性，这就使得其速度更快，效率更高。按照招股说明书中的说法，比特大陆方面在ASIC的前后端设计方面拥有深厚的积累。基于此，他们先后基于28nm、16nm、12nm、10nm工艺的芯片。在今年九月，他们也成功发布了7nm的ASIC芯片。按照他们的说法，这个使用现在最新工艺打造的产品，在性能和功耗方面有了显著的提升。这是他们与整个集成电路产业链携手共进的结果。值得一提的是，比特大陆的成长，不但为自己带来了收入，还为相关产业链带来了巨大的收益。

根据中国台湾媒体DIGITIMES的报道，2017年第三季度，加密货币ASIC为台积电创造了3.5 亿-4亿美元的营收。据报道，在去年年底，比特大陆在台积电的10nm订单，甚至还超越了华为海思的Kirin 970，这与矿机挖矿需要强大的性能，而先进工艺能提供支持有关。 DIGITIMES同时指出，在2017年，JECT STATS ChipPAC Korea封装比特大陆的ASIC芯片的每日封装量高达100万组。

招股说明中也表示，由于业务的快速增长，比特大陆已经成为上游供应商和外包制造商的主要客户，特别是与全球最大的晶圆代工厂台积电方面建立紧密而稳定的关系，使他们成为与苹果、高通、博通一起成为台积电的关键客户。在封测方面，比特大陆也与日月光和长电科技等建立了密切的合作关系。

由此可见，比特大陆ASIC芯片的出现，对集成电路产业链来说，是一剂兴奋剂。

但招股说明书中也表示，今年6月30号以来，加密货币的市价发生了大幅波动，这就给挖矿的预期回报带来了不利影响。这就对他们的盈利能力、业务、经营业绩和财务状况或会造成影响。但他们也强调，在AI芯片市场的投入，将会是他们未来发展的一个新动力。

加码AI芯片市场，寻找成长新动力

在今年年初推出其28nm工艺的云端推断芯片 BM1682并推出“算丰”子品牌以后，我们看到了比特大陆对发展AI的决心。而在比特大陆的招股书里，他们也强调，在市场方面，公司将会继续专注于云端训练及推断，并拓展到终端设备芯片、算法和开发平台等AI新领域。这也体现了他们的信心。而从现状看来，AI市也的确是一个可以押宝的领域。

近年来，因为深度学习算法的进步，吸引大量厂商涌入人工智能市场，推动了AI市场的快速增长。数据显示，全球AI相关行业的市场规模将从2017年的1044亿美元，增长到2022年的4902亿美元，年平均符合增长率约为36.2%。这当中也带来了庞大的芯片需求。

未来几年的AI行业市场规模

所谓AI芯片，指的是一种能够加速处理数据密集型任务机器学习算法的微处理器，从现状看来，AI芯片主要分为训练和推断芯片两种类型。从招股说明书中我们可以看到，人工智能过去今年的火爆，为以Nvidia GPU和Google TPU为代表的云端AI芯片市场带来的快速的增长，在过去的五年内，创造了80%的年复合增长率。根据他们预测，未来几年，这个符合增长率将会提升到62.1%。而在终端AI芯片方面，更是吸引了国内外一大批新老芯片厂投身其中。

云端AI芯片的市场规模预测

可以肯定的是，因为数据的快速增长、算法的演变和扩展AI算法的应用的出现，未来对AI芯片的需求势必会持续攀升。而比特大陆在招股说明书里也强调了未来在AI方面的投入。

根据比特大陆的说法，他们未来将进一步增强其研发能力、扩大专业团队及升级研发设施。利用在AI AISC芯片设计和生产各步骤积累的专业知识，为加快AI ASIC芯片的应用做好充分准备。

从说明书中我们也看到，比特大陆计划在今年四季度推出12nm云端芯片，进一步加码AI市场。比特大陆也表示，上市集资所得将部份用于高科技AI芯片及AI应用的研发及扩大生产，这不但能够满足人工智能时代旺盛的芯片算力需求，也与世界各国的高科技发展政策一致，将助力公司进一步朝全球领先的高科技芯片设计公司发展。

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