史上最大芯片公司并购案 中国一票否决的逻辑

香港人可能没有留意美国芯片界在7月25日发生的一件大事，全球最大的芯片公司美国高通(Qualcomm)要收购也是全球十大之一的荷兰芯片公司恩智浦(NXP Semiconductors)，作价440亿美元，洽谈历时19个月， 最终于被中国一票否决。 这单世纪交易，终于告吹。

高通是全球芯片老大，于1985年创办，芯片销量超过75亿片，中国大多数的手机都使用高通的芯片。 随着人工智能(AI)的发展，高通更是如鱼得水，在并购消息热炒的时候，高通市值超过1000亿美元。 而她想收购的荷兰恩智浦，是由飞利浦分拆出来的公司，在汽车及家居等领域的半导体市场，有很大的优势，市值曾一度冲上400亿美元。 两家公司并购，可说是豪门联婚。

不过，由于两家公司的销售，面向全球，要合并的话，需要得到包括美国、欧盟、中国、韩国、日本和俄罗斯等9个关联国家或地区的监管部门一致同意。

高通于2016年10年便提出收购恩智浦，初时的收购价380亿美元，恩智浦的股东不为所动，高通最终提价至440亿美元，并承诺为恩智浦的100多亿美元债务买单。 两巨头联合，自然会形成芯片行业的垄断。 高通本来以为最难通过的是欧盟的反垄断调查，便连番向欧盟让步，例如承诺收购成事之后，在八年内会继续提供恩智浦MIFARE技术。 高通最后取得了8国国家的同意，就只差中国。

由于高通的收购拖得太久，中途曾杀出一个程咬金，也是半导体十大之一的博通(Broadcom)(于2016年被新加坡的安高华收购，成为一家由新加坡控制的美国公司)，出价1300亿美元， 要收购高通。 博通为了取悦美国总统特朗普，甚至承诺会把总部马上搬到美国。 但仍遭到特朗普反对，理由是博通并购高通「会危害到美国的国家安全」，换句话说，美国芯片巨头，不容其他国家控制。

高通踢走了程咬金之后，继续推进恩智浦的收购案。 但踏入今年三、四月之后，情势急转直下，特朗普向中国开打贸易战，中国便一直不批准高通的收购申请。 高通把「死线」推迟，最后推到7月25日，但中国仍然不同意，这个世纪交易便彻底玩完。

有人说中国反对高通并购恩智浦，没有道理。 特朗普拒绝博通收购高通的理由，是可能会危害国家安全。 自从中兴事件之后，大家已发现，只要美国政府一声令下，就可以禁止美国的芯片公司供应芯片给中国。 中国如果同意高通并购欧洲公司恩智浦，若再出现美国禁售事件，就连恩智浦不能卖芯片给中国，这又是不是会危害到中国的国家安全呢？

高通收购事件，说明现今全世界早已全球化，是一个你中有我、我中有你的格局。 如果美国要打贸易战，逼中国参战，最后必然是你卡我、我卡你，对大家都没有好处。

巴士的：卢永雄