【改变】高通收购失败预示中国新策略

2.高通收购失败预示中国新策略；

今年5月底，美国半导体公司高通(Qualcomm)的律师团队抵达北京，希望与中国反垄断监管机构达成一项交易。他们乐观地认为，他们将很快扫清以440亿美元收购荷兰恩智浦(NXP)交易的最后一道障碍。

“所有技术问题都已解决，”了解高通在北京磋商情况的一位人士表示。“在高通看来，所有需要做的事情都已经做了。”

但三天后，唐纳德•特朗普(Donald Trump)扔下了一枚“重磅炸弹”。在那之前，美国财政部长史蒂文•姆努钦(Steven Mnuchin)和中国副总理刘鹤宣称，全球最大的两个经济体将从贸易战的边缘各退一步，这一天特朗普却宣布，美国政府将对价值500亿美元的中国输美产品加征惩罚性关税。

“中方监管人员开始说些诸如‘你们的总统让刘鹤难堪了’、‘他惹恼了中国人民’之类的话，”上述知情人士说。

纽约时间周三午夜，这家总部位于圣地亚哥的公司只能向不可避免的结果低了头。由于中国到这时仍没有放行，高通宣布不会继续推进与恩智浦的交易。“很明显，我们被卷入了我们力所不能及的事情，”该公司首席执行官史蒂夫•莫伦科夫(Steve Mollenkopf)在离交易截止期限还有几小时的时候说道。

中国政府不愿及时作出裁决，不仅扼杀了这笔对高通转型至关重要的交易，还可能改变美国科技公司的并购格局。

如果一项并购交易涉及的公司在某国有重大业务，这个国家的反垄断监管机构有权对该交易进行审查，不过中国直到最近几年才开始行使这一权利。

7月6日，美国开始对首批价值340亿美元的中国进口产品加征关税，此后美国总统一再重申，他打算评估是否对所有中国输美产品加征惩罚性关税——中国去年对美出口额超过5000亿美元。如果爆发全面的贸易战，中国将不得不考虑采取其他报复形式，因为中国从美国进口的商品没有那么多，无法以同样的方式回应美国的关税。从监管入手破坏美国公司的大型战略性交易是一个办法，比如高通收购恩智浦的交易。

中国拒绝批准这项交易“在短期内给半导体行业的任何大型并购交易都亮起了一个大大的红灯”，CCS Insight分析师杰夫•布拉伯(Geoff Blaber)说。“很明显，科技行业的风险非常非常大，特别是考虑到半导体行业是中国的一大战略性重点行业，”他补充说。“这一点，加上……整个贸易战，真的意味着高通成了整体环境下不幸的受害者。”

2015和2016年，半导体行业宣布的并购交易价值超过2000亿美元，其中包括高通和恩智浦之间的交易。该领域掀起并购热潮的背景是，随着个人电脑和智能手机行业放缓，小型芯片制造商寻求通过增加规模以保安全，大型厂商则争取实现业务多元化，此外所有公司都试图在今年5G技术到来前为自己找准定位。

但现在，瑞穗(Mizuho)半导体行业分析师维贾伊•拉凯什(Vijay Rakesh)说，“并购活动明显放缓。现在我们基本上踩了急刹车。”

高通和恩智浦从2016年初开始谈判，当时恩智浦正在为其数字网络业务寻找买家。到当年6月，两家公司的首席执行官就整体收购恩智浦进行了讨论。

完成这笔交易本来应该很容易，因为两家公司的产品重叠不多，这意味着监管机构不太会担忧它影响竞争。此项收购交易在北京陷入困局之前，已在8个司法管辖区获得批准。但是，这项在特朗普当选总统之前就在酝酿的交易，最终成为特朗普政府咄咄逼人的贸易政策最引人注目的受害者之一。

从技术上讲，中国政府并没有阻止这项交易。在4月中旬通知高通重新提交审批申请后，中国国家市场监督管理总局(SAMR)有6个月时间发布最终裁决结果。

但中国监管机构保持沉默的做法给未来许多需经其审批的交易蒙上了长长的阴影。持有恩智浦股份的投资者受到收购终止的打击，他们现在认为中国在全球市场的存在是一个很大的风险因素。

“我们完全被打了个措手不及，”一位重仓持有恩智浦的投资经理说。

这位投资者补充说，中国加入全球并购监管体系“只是让这类业务的开展变得更加困难了”。这位投资者指出，史上规模最大的航空航天行业交易——联合技术公司(United Technologies)以230亿美元收购罗克韦尔柯林斯(Rockwell Collins)——也需在9月份的交易截止时间前获得监管机构批准。

据了解中美贸易谈判的人士透露，北京的官员在5月曾暗示，他们会批准高通收购恩智浦的交易，以换取特朗普解除对中国电信公司中兴通讯(ZTE)因违反美国对伊朗和朝鲜的技术禁运规定而受的制裁。高通为了达成自己在北京的目标，曾私下游说撤销对中兴通讯的制裁，中兴通讯也是高通的一个重要客户。

但当特朗普恢复与中国的贸易敌对状态时，一家美国大型机构投资者开始为其对恩智浦的投资进行对冲操作。

“我们仍持有恩智浦多头头寸，但我们做了防范，且我们的头寸也比以前小多了，”周三高通宣布放弃收购恩智浦交易之前，上述机构的一位策略师说。

俱菲(Sherry Fei Ju)、杨缘(Yuan Yang)、刘心宁(Xinning Liu)补充报道

译者/何黎 金融时报

3.放弃收购恩智浦高通股价涨了7% 分析师看好前景；

4.高通440亿美元交易黄了 损失的不止20亿美元分手费；

当时间终于走过北京时间7月26日12:00，全球史上最大的芯片并购案，正式落幕。

尽管为了获得中国监管机构的批准，这桩交易的截止时间一再延长，高通还是没有等来一个“YES”。此前高通已经获得包括美国、欧盟在内的全球8个主要市场监管部门的批准，中国成为决定这起440亿美元联姻的最后一个把关人。

7月26日，中国商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上表示，高通收购恩智浦一案具体情况可向国家市场监督管理总局详细了解。“该案属于反垄断执法问题，与中美经贸无关。”

对于高通，这显然是一个悲伤的结局，不仅20个月为交易奔走的努力成为徒劳，还不得不拿出20亿美元的“分手费”。更重要的是，高通多元化的发展，切入汽车、物联网领域的宏大蓝图遭受重大挫折。

“高帅富”高通情定“白富美”恩智浦

回顾高通的收购历程，可谓道阻且长。

早在2016年10月，高通便提出了对于恩智浦的收购提案。

交易的一方高通是当前全球手机芯片霸主，占有全球四成以上的手机芯片份额。长期以来，高通通过“高通税”的方式躺着赚钱。对中国手机品牌，不论是否使用高通芯片，都需要向其支付专利费。此前，高通对智能手机三模机型按照整机比例的3.5%、五模机型按照整机比例的5%收取专利费用，在2015年国家发改委介入后，修改为“在我国境内使用而销售的手机，按整机批发净售价的65%收取专利许可费。”可以说高通是名副其实的“高富帅”，但也留下了“专利流氓”的恶名。

交易的另一方恩智浦是一家来自荷兰的半导体公司。虽然不如高通名头响亮，但恩智浦也出自名门，它的前身是飞利浦半导体部门，2006年从飞利浦分离出来，目前已成为全球最大的汽车半导体公司，主要提供汽车电子、智能识别、家庭娱乐、手机和个人移动通信、多重市场半导体等领域的产品与解决方案，是全球排名前十的半导体公司。

更重要的是，高通与恩智浦具有很强的互补性。对于高通来说，全球智能手机市场已经呈现饱和状态，高通必须扩张业务领域。一旦高通收购恩智浦成功，业务将扩展到汽车电子、身份识别、射频以及其它领域，届时，高通很有可能将在手机领域的“高通税”模式复制到智能汽车、物联网等领域。

7月上旬，高通高级工程副总裁兼技术许可业务(QTL)法律顾问陈立人曾透露高通对自动驾驶和物联网领域的收费标准。其中，自动驾驶将以汽车中的通讯装置MTU的价格为基数，收取不超过5%的许可费用。物联网设备以其中的M2M模块来做参考，每个部件收费标准为50美分。

20个月努力前功尽弃，440亿美元交易黄了

正是对于整个物联网的野心，对于拿下恩智浦，高通显示出志在必得的气势。

在收购价上，高通展现了足够的诚意。在最初提出的约380亿美元的收购价被恩智浦股东拒绝后，高通将收购价提高至440亿美元。

与此同时，由于收购存在垄断嫌疑，这起交易还需要全球主要市场监管者的批准。在这笔交易中，高通需要说服美国、欧盟、中国、韩国、日本、俄罗斯等9个全球反垄断机构的准许。

今年1月18日高通宣布韩国和欧盟批准了此次交易，这意味着，仅剩中国未做决定。根据高通公司2017财年财报，高通公司223亿美元的收入中有65%来自中国业务，也就是说高通不可能绕过中国监管部门完成这次交易。

不过，这笔交易的审批在中国经历了长达半年多的延宕。期间，曾经一度有多家媒体报道，中国监管机构已同意高通恩智浦交易，但随后被证伪。

为了等待中国的准许令，高通多次延长对恩智浦的要约收购时间。纽约时间7月25日晚23:59(北京时间7月26日11:59)成为最后的期限。

在当地时间7月25日的财报会议上，有分析师问，为何不继续延长要约给监管方更多时间时，高通CEO史蒂夫·莫伦科夫(Steve Mollenkopf)表示：“高通除了通过并购寻求新机遇的同时，也需要提供确定性，不仅是给投资人和合作方确定性，也需要给员工以确定性。”

根据今年3月通过的《国务院机构改革方案》，多年来分散在商务部、发改委、工商总局的反垄断执法机构被统一归属在国家市场监督管理总局。5月中上旬，中国商务部反垄断局也正式并入新成立的国家市场监督管理总局。根据第一财经此前的消息，商务部原班人马负责该案进展。

业绩超预期，启动300亿美元回购计划

当地时间7月25日，高通发布了2018财年第三财季财报。财报显示，高通本财季总营收为56亿美元，与去年同期的54亿美元相比增长4%，超出预期；净利润为12亿美元，与去年同期的9亿美元相比增长41%；每股摊薄收益为0.82美元，与去年同期的0.58美元相比增长41%。

从各个业务版块来看，生产手机等设备芯片的CDMA技术集团第二季度营收为40.87亿美元，与去年同期的40.52亿美元相比增长1%，与上一季度的38.97亿美元相比增长5%。高通CFO乔治·戴维斯(George Davis)在财报会议中称，该部门的业绩反映了中国设备制造商的“强劲需求”以及苹果的“需求在下降”。

高通技术授权集团第二季度营收为14.65亿美元，与去年同期的11.72亿美元相比增长25%，与上一季度的12.6亿美元相比增长16%。

高通预计，下一季度的营收为51亿美元至59亿美元，不按美国通用会计准则，摊薄后每股收益预期为75美分至85美分。

史蒂夫·莫伦科夫表示：“第三财季的业绩远远超出我们的预期，这得益于整个公司强有力的执行，包括技术许可业务的强劲表现。我们收购恩智浦的协议将在今天(美国时间)截止，如届时未收到任何新信息，我们计划终止收购协议。此外，在协议终止后，我们会按照此前计划启动多达300亿美元的股票回购计划，为我们的股东提供巨大的价值。” 每日经济新闻

5.高通高管：明年上半年推5G手机 美韩或早于中国；

新浪科技讯 7月27日下午消息，5G已成为通讯领域的的重点关注对象，相关科技企业都在5G领域争相布局。

近日，美国高通宣布推出全球首款面向智能手机的全集成5G新空口毫米波及6GHz以下射频模块，为实现大规模商用提供支持。

这是移动通信行业的一个重要里程碑。 但对于用户来说，最关心的莫过于何时可以用上5G手机？ 因此，新浪科技于近日对高通众多高管进行了采访。

明年上半年推5G手机

「5G被视为一种统一的连接架构，它会成为电网一样随时随地的存在」，在高通工程技术高级副总裁马德嘉看来，5G会为人类生活带来剧变，例如超低时延的通信、 更多的智能设备以及终端更高的可靠性。

高通工程技術高級副總裁馬德嘉
马德嘉给出了两个时间点：今年下半年，5G将大规模预商用；明年开始，5G将会有更多里程碑的事件发生。 他表示，目前5G第一阶段标准的制定已经完成，包括了非独立组网（NSA）和独立组网（SA）两种，其中，独立组网是中国更为重视的标准体系。

马德嘉进一步解释称，NSA是指一台设备可以连接至4G和5G两种网络，依托于4G网络和核心网工作。 这种部署方式更容易、更快可以实现，因为4G网络已经存在，只需要将5G加入其中进行联合组网，因此这是快速实现5G的一种途径，很多国家都倾向于选择这一组网方式。 同时，SA也是一种很好的组网方式，特点是不依托于4G网络，其核心网是全新的5G网络，SA架构之下，5G在速度等方面的优势将更好发发挥。

「我们认为在2019年NSA会大规模部署。 但中国对SA的兴趣更高，我们并不知道最终情况」，马德嘉说道。

在今年6月的MWC上海展览上，华为轮值董事长徐直军在公开演讲时，华为将在2019年6月份推出基于麒麟5G晶元的5G手机。

「我们预计在明年上半年就会有5G手机推出」，高通全球产品市场高级总监Mike Roberts表示，5G手机的面市时间取决于不同地区的情况，目前各个国家和不同市场都在相互追赶，争当第一，但美国和韩国或将最先推出。 「想尽可能早地将5G设备推出市场，这需要基础设施、运营商、OEM等各个环节都准备就绪」。

公开数据显示，早在2016年9月，高通就发布了全球首款支持5G的调制解调器，命名为骁龙X50；2017年3月，高通宣布骁龙X50实现全频覆盖，通过单晶元就可以实现对2G/3G/4G /5G的多模功能；2017年10月，高通在香港宣布基于单芯片的骁龙X50 5G调制解调器已经实现了全球首个5G网络数据连接；而且还展示了旗下首款基于骁龙X50的5G智能手机参考 设计方案，这意味着在技术上实现了对5G网络的支持。 据悉，目前全球已有20家设备制造商和18家运营商计划使用高通X50基带晶元。

四重因素驱动AI发展

与5G相比，高通的人工智能战略同样引发关注。

据预测，在2022年之前，智能手机累计出货量将超过86亿部。 手机凭借较之于其他类型终端的的广泛程度，将成为最普及的人工智能平台。

在高通产品管理总监Gary Brotman眼中，AI正在加速发展，而5G又保障了高效的网络连接，这意味着未来AI处理将不只是某一个设备单独在云端进行，而是可以共同的协作来进行AI处理和运算，实现跨设备共享智能。

他认为，终端侧AI十分重要。 第一是数据的隐私性，例如有些用户喜欢在社交媒体上分享个人信息，但同时应该受到更好的保护，而终端侧的安全性会更好；第二是低时延，例如人脸识别，这些服务的响应应该是实时的。 第三是可靠性，若所有运算和处理都是通过云端来做的话，必然要经过多个环节，可靠性就会有所下降。

Gary Brotman表示，高通早在2007年就启动了首个人工智能项目，研究深度学习、神经网络算法，尤其关注硬件处理、基于终端的人工智能算法等。 在2015年，面向市场推出了骁龙820移动平台，系第一代移动人工智能平台，也是第一款经过优化可运行终端侧AI算法的SoC。

高通认为，在AI生态系统中，硬件是起点也是核心。 从硬件出发，实现了对市场上大量机器学习框架的支持，同时还支持不同的操作系统。 此外还与众多云服务商和独立软件开发商建立了合作关系，从而推动市场对于硬件的需求。

「我们认为多个因素都将驱动AI未来的发展」，Gary Brotman说，第一是5G，5G和AI结合会带来很多新的机会，让智能拓展至无线网络的边缘，分布式的AI可以产生很多新的应用。 第二是设计经验和专长，尤其是在开发高度集成的强大计算平台方面。 第三，早期投入研发的终端侧AI具有一定的竞争优势。 第四，有着广泛的合作基础。

「高通的策略一直是通过多核的异构计算架构来进行AI运算」，Gary Brotman说，但这并不意味着高通未来不会考虑发展专用的AI硬件，会随着发展适时部署。 (韩大鹏)

6.手机业务将触顶 高通加码VR/AR透露啥信息？