高通正式宣布放弃收购NXP，未来押宝五大领域

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Qualcomm公司今日宣布其间接全资子公司Qualcomm River Holdings B.V.终止对恩智浦半导体（NASDAQ: NXPI）的收购（以下简称“恩智浦”），立即生效。按照收购协议条款规定，Qualcomm River Holdings将于2018年7月26日向恩智浦支付20亿美元收购终止费用。随着收购终止，Qualcomm River Holdings也终止了其之前宣布的对恩智浦全部已发行在外流通股份的公开收购要约。

Qualcomm今天也宣布其董事会已经批准了300亿美元的股票回购计划，取代公司现有的100亿美元股票回购计划。Qualcomm预计将于2019财年结束前完成大部分的股票回购。

通过执行该股票回购项目，以及实现之前宣布的其它战略目标，包括10亿美元成本计划和实现在新行业的多元化业务增长，Qualcomm继续保持为股东创造巨大增长和价值的显著优势。

Qualcomm Incorporated首席执行官史蒂夫·莫伦科夫表示：“我们不断推动Qualcomm的技术进入具有更大增长机遇的行业，这一核心战略保持不变。我们将继续全力以赴保持在这些行业的强劲增长势头，预计2018财年公司来自于这些领域的营收将达到约50亿美元，较2016财年增长超过70%。我们相信我们的技术领导力和强大的执行力将为我们的股东创造巨大价值。”

Qualcomm持续实现强劲业务增长，得益于其在物联网、汽车、射频前端、计算及联网领域的加速拓展和发展势头：

• 物联网——Qualcomm持续引领物联网发展，2017财年在物联网领域的营收超过10亿美元。公司已建立间接渠道，通过第三方（包括超过25个全球分销商）服务9000多个客户。

• 汽车——Qualcomm能为未来网联汽车提供强大的连接解决方案及领先的智能功能。截至2018年1月，我们已获得总价值达30亿美元的产品订单，到2018年7月这一数字已增长至50亿美元。

• 射频前端——Qualcomm的射频前端解决方案已获得多家顶级智能手机制造商的设计采用，此外我们与四家领先的OEM厂商——联想、OPPO、vivo和小米已分别签署非约束性的射频前端采购谅解备忘录，总价值达20亿美元。

• 先进计算——Qualcomm正在重新定义联网PC体验，华硕、惠普和联想均已发布基于Qualcomm®骁龙™835移动平台的联网PC产品。

• 联网——Qualcomm的技术正在推动行业发展，引领家庭和企业无线网络及Mesh Wi-Fi（Wi-Fi网状网络）的发展。

Qualcomm将继续引领5G，并且随着蜂窝技术极大地改变各行各业，Qualcomm在短期和长期内都面临发展的重大机遇。这些新机遇有助于Qualcomm将其可服务市场（Serviceable Addressable Market）的规模扩大至1千亿美元。先进计算、连接和人工智能均为5G的关键组成技术，Qualcomm在上述领域的领导地位为公司在这些新兴领域中保持领先提供了巨大优势。

2016年10月，高通兴高采烈的宣布，将以380亿美元价格收购全球最大汽车芯片制造商恩智浦半导体，一举刷新2015年5月安华高370亿美元并购博通的记录。但这起交易案一拖就是两年，最后还是流产，在这里，我们带您回顾这桩原本可能成为全球芯片史上最大的并购案，常识说明一下为何他们一直走不完这最后一哩路：

原先高通希望这桩收购案能在2017年底完成，预计动用海内外现金降低并购的财务杠杆，还得发行110亿美元公司债才能完成这项并购案。不过，财务问题事小，这笔交易最大的困难，是得获得美国、中国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯等全球9个国家监管部门的批准。

这桩交易案第一个阻碍来自欧盟，当时欧盟担心高通和恩智浦合并后，将在基频芯片、移动支付安全芯片、NFC 等的捆绑销售，还会造成车用半导体市场的垄断。2017 年6 月30 日，欧盟反垄断部门宣布暂停审查，要求高通和恩智浦提供相关讯息与文件再继续。

正当高通努力通过欧盟审查之际，2017年11月6日，全球最大的芯片设计龙头博通(Broadcom)提议以1300亿美元收购高通，高通随即在11月13日拒绝收购提议，但博通在12月5日强势提名11位董事候选人，以取代高通董事会所有成员。

正当高通与博通交战白热化之际，欧盟在2018 年1 月18 日宣布，在有条件高通放行通过这笔收购案，包括高通放弃收购恩智浦持有的NFC 标准必要与部分非必要专利，同时将恩智浦持有的这些专利授权给第三方，并确保在三年能提供免费授权；另外，高通在未来八年内也得持续对外提供恩智浦用于电子票券的MIFARE 技术与商标授权。在这两大条件下，确保其他厂商可与未来高通与恩智浦合并后的竞争。

在少了欧盟阻碍下，高通得以专心对付博通的恶意收购，更一举将收购恩智浦的金额提高到440亿美元，以反击博通收购。原因在于博通与恩智浦都有Wi-Fi业务，如果博通要收购就必须面对更严格的反垄断审查。

不过，博通也不是省油的灯，不断增加收购筹码。眼看情况危急，高通最后找来外资投资委员会（CFIUS）调查博通并购案。而CFIUS 以「国安考量」为由，将高通原订于3 月6 日举办的股东大会延后到4 月5 日；最终美国总统川普在3 月12 日宣布行政命令，以「国家安全」为由，喊停这起喧腾多时的并购案。

尽管这桩恶意收购最后在美国总统的出手下喊停，高通并购恩智浦的案子更陆续通过欧盟、美国、日本、俄罗斯、韩国等8 国的批准，但中美贸易战爆发后，迟迟未批准这桩交易的中国，却成为压死这桩收购案的最后一根稻草。

今年4 月，中美贸易战爆发后，中国商务部发言人曾表示，商务部已对高通的这笔交易对竞争对手和市场的影响进行初步审查，发现「难以解决的问题，使消除该交易的不利影响变得很难」。

尽管之后川普对中兴处理网开一面，同一时间传出中国商务部重新启动对高通收购恩智浦半导体一案的反垄断审核，一改先前停滞状态。到了6 月中，更有媒体报导中国商务部已批准高通对恩智浦的收购案，但之后迟迟没有新进展，而高通方面也不愿再延长邀约，以给投资人、合作方以及员工提供确定性。

据了解，在今天高通距离最终期限不到3 小时之际，就有内部人士表示：「(交易) 结束了。」尽管中国商务部随后表示，高通和恩智浦交易涉及反垄断与贸易摩擦无关，但不论真正原因为何，已代表这桩历时长达两年的收购案，正式画下句点。

半导体巨头高通收购恩智浦26日午后正式宣告破局，但外媒表示，尽管两家公司的未来将充满不确定性，但对高通来说，脱离恩智浦的苦海未必是坏事。

台北时间周四(26日)午后，中国国家市场监督管理局仍未批准高通收购恩智浦一案，代表高通对恩智浦440亿美元的收购计划正式宣告破局。

消息指出，在高通收购恩智浦交易接近截止前，美国财长梅努钦曾与中国国务院副总理刘鹤沟通，希望中国方面放行这项交易，商务部长罗斯也向中国驻美大使崔天凯表达此意。两人皆表示，应该根据高通交易本身的利弊作出决定。

先前高通董事们对于交易案告吹早就有心理准备，对于这桩收购案一拖再拖，投资人早就感到厌烦，希望事情尽快落幕，甚至有观点认为，这项收购案告吹反而是利多，原因在于市场对于高通整并恩智浦的能力始终有质疑。

由于高通先前鲜少涉及汽车和工业芯片领域，加上恩智浦与高通完全是两种不同的运营模式，这项交易若成功，会给高通带来跟多的不确定性。而随着交易终止，高通将能够提供更具确定性的未来。

先前高通认为，这桩收购案有助于未来转型，可以让业务领域得以走出手机，向汽车或智慧家具领域延伸。先前高通财报会议上，曾有分析师提问为何不继续延长要约，给监管方更多时间，对此高通执行长Steve Mollenkopf 表示，高通除了透过并购寻求新机会，也需要给投资人、合作方以及员工提供确定性。

高通接下来除了得向恩智浦支付20亿美元分手费，还计画投入最多300亿美元回购股票，以安抚股东。

战略与国际问题研究中心中国问题学者Scott Kennedy 表示，现在批准高通与恩智浦半导体的交易可能会让人觉得中国在示弱。康奈尔大学经济学家Eswar Prasad 更表示，这已不仅仅是贸易战了，这件收购案的告吹，更是中美两国间一次更为公开的经济冲突。他表示，这项流产可视为一项强烈的信号，代表中国将动用任何可利用的手段。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第1660期内容，欢迎关注。