外资对台积电提四大问题：7nm的前景是重点

2018-07-16 14:29:54 来源: 官方微信

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台积电19日将举行法说会，当天同时是现金股利拨款日，市场一方面紧盯下半年展望，一方面推算推敲加码台积电时机，目光全在台积电身上。外资圈法说会前提四问，且对第3季可能没想像中旺、乐观看待2019年商机，逐步形成共识。

台积电除息金额高达2,074亿元，依据外资在除息前持股77.25％估算，外资将豪取1,600亿元大红包，外资分析师说，依照惯例，国外机构法人领到股利会先落袋为安，将股利所得汇出为正常状况，真正要关心的是，这笔钱要不要重回台积电怀抱；若重新投入台积电，何时又是最洽当的时机。

统整外资圈法说前提出的四问，不难看出，法人对终端需求的担忧稍有提高：1.苹果A12应用处理器订单有无递延状况？2.加密货币挖矿需求如何？3.资本支出计划有无更动？4.台积电如何看待7与7纳米+制程前景。

台积电法说会来临前，外资圈近期已悄悄领先下修第3季营收成长预期。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，考量以下几项因素：智慧机库存调整延长，部分采7纳米制程芯片延迟出货，以及加密货币挖矿的不确定性，市场已经由对台积电本季营收季增率预期，将先前过份乐观的10～15％，降为7～10％。随台积电评价相对合理，市场当前预期也更贴近现实状况，并非坏事。

麦格理证券大中华区科技产业研究团队主管张博凯，最新与研究团队成员探究加密货币价值链，看好设计特殊应用芯片（ASIC）无晶圆厂、晶圆代工、封测都在受惠之列，价值链正在成形，台积电将从中获益。

里昂证券半导体产业分析师侯明孝对加密货币长线成长性，抱持乐观想法，同时，他认为市场忽略台积电先前提高光罩（mask）资本支出，而且在16、12与7纳米制程的设计定案大爆发，光7纳米制程现在就有来自30组客户的逾50项Tapeout，比28、16纳米同时期更惊人。

这意味台积电明、后年成长动能庞大，在台积电法说之前，里昂先一步把对台积电推测合理股价由285元，拉高到300元，足见无惧短线杂音的高度信心。

摩根大通证券半导体分析师哈戈谷（Gokul Hariharan）虽持续看好台积电，但他提醒，本季受NVIDIA电竞GPU订单递延、苹果A12应用处理器拉货偏保守影响，暂时戒慎看待台积电法说财测。

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