挖矿多挣钱？嘉楠耘智两年利润狂飙230倍

来源：内容来自华夏时报，谢谢。

从借壳A股被拒到挂牌新三板抱憾而终，世界第二大比特币矿机生产商嘉楠耘智的上市之路可谓是波折不断。

不过，在多年的等待之后，嘉楠耘智登陆资本市场一事或在近期迎来转机。5月9日，有消息称，嘉楠耘智计划在香港IPO，募资10亿美元。若成功上市，将成为首家在港交所上市的区块链领域公司。

一波三折上市路

嘉楠耘智成立于2013年，近年来95%以上销售收入来自国内市场，几乎全部来自矿机销售。从公开披露的信息可以得知，其上市计划最早可以追溯至3年前。

2016年6月，A股上市公司鲁亿通(32.870, -0.11, -0.33%)计划通过重大资产重组收购嘉楠耘智，作价30.6亿元拟收购嘉楠耘智100%股权，挽救业绩下滑的颓势。而嘉楠耘智也想要通过此次重大资产重组，用变相借壳的方式登陆深交所。

然而，由于并购方案显示交易完成后前两大股东持股比例接近，有规避借壳嫌疑；同时嘉楠耘智当时估值过高，并给出过高业绩的承诺。最终此次资产重组遭交易所三度致函问询后，嘉楠耘智的上市计划也因此而终。

此后，嘉楠耘智将目光投向了包容性更为强一些的新三板，于2017年8月向股转系统递交了公开转让说明书。但始料未及的是，在申请挂牌期间，嘉楠耘智分别于2017年10月18日、2017年11月7日、2017年11月21日收到股转公司的三次反馈意见。而在三次反馈意见中，股转公司均问及政策环境等因素，对嘉楠耘智持续经营能力的影响。

华夏财富君注意到，在第一次反馈意见中，股转公司指出，2017年9月，七个国家部委发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》。要求主办券商等结合该公告，就公司经营的合法合规性、经营稳定性、是否符合持续经营能力挂牌条件等发表明确意见。

主办券商回复称，国家政策并未否定比特币作为虚拟商品的地位，且公司不存在代币发行、代币融资交易平台等业务。因此对中国比特币市场、公司业务合法合规性没有实质不利影响。

在第二次反馈意见中，股转公司指出，从2017年9月14日起，多家虚拟货币交易平台陆续宣布，将关停平台或人民币交易业务。股转公司认为，国家相关政策虽然并未否定比特币本身，但是对比特币交易产生较大影响，进而可能影响客户的采购行为，要求全面深入分析政策环境对公司持续经营能力的影响。

嘉楠耘智对此的回答是：比特币交易是一个全球化网络，比特币市场在欧美日韩，不在中国，只要有国家或地区承认比特币，比特币投资者就会流向那里。嘉楠耘智还表示，国内比特币交易平台关闭后，部分场内交易者转战场外交易，比特币价格持续维持在较高水平，公司及客户的收益和持续经营能力良好。

而在回复完股转系统的第三次反馈意见后，嘉楠耘智主动放弃了在新三板挂牌。

新三板业内人士在接受华夏财富君采访时表示，嘉楠耘智目前所运营的业务是市场和监管层高度关注的比特币产业链，因此股转系统多次询问也属合理。加之，嘉楠耘智所表现出的超好业绩也是股转系统担心的另一个方面。因为到目前为止新三板没有业绩这样好的公司，一旦挂牌，势必会引发跟风炒作，从而积聚起不可控制的风险。

直至2018年4月，有消息称，嘉楠耘智正在计划进行海外IPO，目的地可能为香港。

4名销售员创12亿业绩

与上市艰难形成鲜明对比的是嘉楠耘智近几年的业绩十分亮丽。财务数据显示，嘉楠耘智2015年度营业收入为5531.73万元，净利润为245.53万元；2016年度营业收入约为3.16亿元，利润为5806.61万元；2017年的矿机销售额超过12亿元，全年净利润超过3亿元，两年间净利润增长125%，预计2018年能突破100亿销售和50亿利润。

若单纯抛开嘉楠耘智主营业务的特殊性而言，其业绩绝对可以称得上“惊艳”。但查阅其披露的有关信息后发现，其某些方面更不可思议。

其中，一个非常值得关注的点就在于，嘉楠耘智2017年销售额超过12亿元，净利润过3亿元，而完成上述产值，却只有4名销售人员。也就是说，4个销售人员，人均创造销售额3亿元，人均创造利润7500万元。而这，在部分“币圈”“链圈”的人士看来却很正常。

一“币圈”人士告诉华夏财富君，一个比特币矿场需要大量的挖矿机，而目前市场上的挖矿机种类很有限，因此，出现嘉楠耘智凭借着极少的销售人员造就高额的销售也就不足为奇。

华夏财富君注意到，虽然对外公布的利润已经令人咋舌，但其高管口中的资金储备，更让人吃惊。2018年2月23日下午，嘉楠耘智的联席董事长孔剑平在“3 点钟无眠区块链”微信群里就直言：“从目前来看，巨头们的资金优势已经不存在。传统的互联网行业巨头来做这个项目，也不可能投几百亿进来，投入资金最多能达到几十亿，而我们早积累了足够的资金，研发经费并不比他们少。”

对此，华夏财富君试图就公司后期业绩是否仍然保持强劲态势等问题致电嘉楠耘智，但对方电话无人接听。

收到监管层橄榄枝

“嘉楠耘智三番五次寻求登入资本市场，应该主要还是出于融资考虑，其背后的资本也希望通过上市实现退出。”上述币圈人士表示，事实上，包括嘉楠耘智在内的矿机制造商也正面临着增长瓶颈，主要掣肘因素来自于数字货币的持续低迷。

以比特币为例，在2017年年底价格一度突破19000美元、逼近20000美元后，比特币在剧烈波动中急速下挫，截至目前价格已跌至9000美元附近，较最高点暴跌超五成。有不少业内人士表示，比特币价格短期内继续下行压力较大。

而价格断崖式下跌带来的直接影响是，曾经遭爆炒的矿机价格被“打回原形”，且不少矿机销售商开始出现滞销情况。

如今监管层面对于加密数字货币的监管日益趋严，嘉楠耘智公司收入的绝大部分来自矿机销售，而这也导致其风险在加剧。华夏财富君注意到，此前孔剑平曾表示，在区块链之外，嘉楠耘智正朝着人工智能领域进军，开始了全新的生态链布局。

也正因为如此，嘉楠耘智收到了来自监管层的橄榄枝。

4月24日，中国证监会副主席姜洋一行对嘉楠耘智进行调研，在了解完公司2016年的A股并购的详细情况和目前最新的上市规划后，姜洋表示，“不管你们芯片用于什么，本质上都还是一家芯片公司，希望你们在国内上市。”

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