联准会主席鲍威尔在 3 月政策会议前出席国会听证显得相当从容，他表示，现在美国经济已步上正轨，货币政策也必须正常化。
今年美国到底是否会通膨已没什么争议，问题是到底会对经济带来多大的冲击。尽管目前市场其实还是相当乐观，不过的确有数万亿美元的资产暴露在风险之中。去年失业率已降至 17年来的最低点，但通胀仍然低于联准会的 2% 目标。甚至其他国家也是如此，像是德国和日本都有这样的现象。
这样的现象一直是联准会关心的议题，并且令人不安。联准会如今认为，在今年通膨将达到 1.5%，甚至 2% 也不是不可能。鲍威尔表示，逆风已经变成顺风。而在物价方面，恐怕也是如此，由于全球贸易保护主义的兴起，许多原物料的价格将不降反升。摩根大通经济学家 Michael Feroli 也发出警告，总体经济并非线性的，就算长期维持在低通膨，仍然有可能会突然飙升，在 1966 年就有类似的情境。
通常联准会因此会出现政策错误，所以必须居安思危，尤其特朗普政府可能会带给联准会过度的压力，导致决策失误。不过目前鲍威尔升息的决心相当坚定，他强调税改对通膨的推升将比预期来的高，所以联准会必须预防资产泡沫化，致力于将通膨维持在 2% 左右。
市场仍受惊吓
鲍威尔还提到，目前联准会的政策没有什么问题，反而国会最重要的工作应聚焦在缩减财政赤字，以维持平衡。在此次听证后，国债收益率再度走高，道琼指数下跌 380 点。有人批评，鲍威尔的发言犯了菜鸟的错误，没有显露出推动市场的意愿。不过部分经济学家表示，鲍威尔的发言并不试图去动摇市场，只是没说出华尔街想听的话，预计今年有 4 次升息的机率很大。
（Source：Google 财经）
这位非经济学家出身的联准会主席，在面对国会质疑时，相当的从容不迫，回答问题很流畅，似乎没有任何困惑。他尽力避免彰显个人看法，而是表达联准会对经济的信心，原本主席的发言意图即是塑造公众对市场的看法，以让货币政策更为有效。不过与书面证词相比，其谈话显露出陡峭升息路径的可能性，而这也招致了许多批评。
总结来说，鲍威尔还算是一个相当温和的鹰派，只是多了许多个人色彩，显露出与以往主席的不同风格。其证词提醒投资人，联准会正在处理一个将感受到大规模财政刺激措施效应的经济体，但又并未提出过于强硬的证据。
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（首图来源： Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）
