OLED量产/LCD扩产驱动 京东方未来业绩增长可期

1月26日，京东方发布《2017年业绩预告》称，公司预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润75亿元-78亿元，同比增长298%-314%。2016年，公司实现净利润18.83亿元。

2017年，京东方进一步推动战略转型升级，坚定执行DSH事业战略，持续推进显示产品结构优化，快速布局新业务领域。随着核心技术创新能力的提升，传统产品市场份额继续维持在较高水平，新应用细分市场拓展成果显著。

此外，京东方持续强化精益管理，提升高附加值产品导入速度和出货比重，公司整体盈利能力稳定在较高水平。加之2017年半导体显示行业景气度较好，公司经营业绩较上年同期大幅提升。

大尺寸LCD产能快速扩张，电视面板出货量升至全球第二

2017年，电视面板出货逐季向上攀升，由于价格高企，假期销售势头减弱，但随后由于价格逐渐下滑、面板制造商冲击年底销售，出货量有所反弹。值得一提的是，下半年京东方在福清8.5代工厂和HKC重庆第8.6代工厂的新产能一直专注于中型电视面板(43吋和32吋)，推动去年全球液晶电视面板出货量超出预期，达到近2.64亿片，比2016年增长1.3%。

2017年，京东方电视面板出货量达到4381万片，仅小幅增长0.4%。但是受到三星显示器L7-1关厂，以及福清8.5代线产能顺利在去年第二季放量，带动43英寸出货量年增率达247.6%，让京东方出货排名再次攀升，首次站上第二名的高位。

随着合肥10.5代线的投产，京东方在高世代线的技术、研发、良率和量产能力上已经走在全球面板厂商的前列。据了解，合肥京东方10.5代TFT-LCD生产线总投资458亿元，主要生产65英寸以上8K超高分辨率液晶显示屏，设计产能为每月12万片玻璃基板 (3370mm×2940mm)。该生产线整体设备的自动化和智能化水平及采用的核心工艺技术达到业界最高水平，投产后“合肥造”大尺寸超高清液晶显示将全球领先。

目前，京东方已拥有4条大尺寸8.5代线，新建的合肥10.5代线已在2017年12月投产，同时公司已决定在武汉再建一座10.5代线，进一步巩固公司在大尺寸LCD领域的优势地位。目前面板分辨率持续提高，2K的普及与4K、8K的出现让面板产商在制造工艺与专利上都要迅速跟进。京东方在LCD领域的长期深耕与技术积累，使得公司已成功量产55寸UHD、65寸8K等高端产品，价值量与利润率提升明显。短期来看，2018年夏天将有世界杯举办。根据以往经验，大型体育赛事的举行通常将刺激当年电视的销量。公司作为全球出货量排名第二的电视面板厂商，将有望在2018年二季度受益于终端的备货，带来业绩的进一步增长。

OLED布局成效渐显，新引擎发力在即

随着苹果新品IphoneX采用OLED屏幕，产业趋势进一步明确，同时柔性OLED屏幕在全面屏设计上的独特优势，将进一步助力OLED需求爆发。国内企业在OLED领域卡位远优于LCD时代，在OLED需求持续快速增长的大趋势下，盈利周期有望大幅缩短。京东方凭借多年技术积淀、关键设备保障及量产进度等多方面优势，龙头地位已经奠定。

2017年10月26日，京东方成都第6代柔性AMOLED生产线量产。该生产线主要应用于移动终端产品及新型可穿戴智能设备等领域的显示产品。目前京东方已经向包括华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等十余家客户提供了量产屏幕以供参考和使用。该生产线的成功量产不仅开启了柔性显示新纪元，也预示着中国企业开始在新型显示时代引领全球AMOLED产业发展。

除了成都第6代柔性AMOLED生产线之外，绵阳第6代柔性AMOLED生产线也已开工建设。随着这两条柔性AMOLED生产线陆续投产，京东方A未来具备为全球品牌厂商提供高品质柔性AMOELD屏幕的能力。据刘晓东介绍，公司的柔性产品规划将逐步由Edge手机向全屏无边框手机、折叠PAD、折叠NB方向布局推广。

里昂证券(CLSA)金融分析师认为，京东方加速量产OLED，预计京东方将在2018年出货1900万片智能手机OLED屏，2019年出货4100万片。里昂证券还表示，中国的主要智能手机制造商将在2018年2月或3月推出首款采用京东方柔性OLED屏的智能手机。如果京东方在2018年上半年宣布新的OLED生产线计划，这都不会让人感到意外。

京东方尽管并非中国首家开发AMOLED技术的面板厂商，但由于其近年来的巨资投入，而使其目前处于有利地位。到2021年，京东方的中小尺寸AMOLED面板产能有望超过LG Display，成为全球第二大供应商。

提升创新能力，引领中国智造

京东方作为我国供给侧改革创新的典范，以及中国制造业的优秀代表，坚定自主创新之路，持续打破国外厂商垄断，2017年迎来业绩的爆发，专利数同比大增62%，进入2017年度美国专利授权量TOP30，排名第21位。公司已经晋升为中国智造的“核心力量”，将继续引领中国先进制造业走向更高水平。

据OFweek显示网小编观察，在中国科技行业里，京东方是研发投入舍得花钱的几家企业之一。2015年京东方研发投入高达33.2亿元，即便是最困难的时候，京东方技术研发投入占营收比例也一直保持7%左右，而且每年还在不断加大研发投入力度，对技术人才培养格外重视。

经历了2005年液晶面板生产线集中投产带来的黑暗时代、2008年国际金融危机等诸多产业坎坷，京东方的技术创新能力却出现厚积薄发的惊人效果。以至于如今的京东方被外界经常与通信领域的华为相提并论，并称之为“产业脊梁”。

最新的数据显示，2017年，京东方新增专利申请量8678件，其中发明专利超85%，累计可使用专利数量超过6万件。京东方海外新增专利申请超过3000件，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等国家和地区。2017汤森路透创新报告显示，京东方已成为全球极具创新力的领先企业。

“美国的科技创新能力在全球影响力是有目共睹的。”京东方副总裁、技术与知识产权管理中心负责人李新国表示，“我们就是以全球领先企业为对标，不断强化企业自身的创新能力，提升国际竞争力。可以看到，近些年，中国企业在高科技领域的创新力和国际竞争力已经有了显著提升，并在一些领域开始成为领跑者。”

作为半导体显示领域全球领先企业，京东方的显示产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、可穿戴设备等领域。

在物联网时代，京东方已从半导体显示技术、产品与服务提供商成为一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。在原有的显示和传感业务上向智慧系统和健康服务业务延展，向软硬融合、应用整合、服务化转型。

近一年，京东方物联网布局提速，与英特尔共同发布了智能交互购物站、与华为布局了“8K+5G”产业生态、与北航打造“中国医工硅谷”、和阿里巴巴构建新零售生态等等。王东升认为，物联网时代需要产业链合作，京东方将和更多产业链合作伙伴协同创新，共享物联网市场新机会，创造新价值。

总结：2018年，随着新建产线陆续投产后的产能爬坡和良率提升，京东方有望从中国显示行业领军者跃为全球半导体显示行业巨头。除此之外，京东方在智慧系统和智慧医疗的前瞻布局将给公司带来多样化的成长动能，有效降低显示产业的周期波动性，维持公司业绩平稳增长。