新电感巨头产生的背后

2018一开年，奇力新就抛出震撼弹，以每股溢价约16%的优渥条件，与美磊科技合并。4年前，奇力新曾想合并美磊却碰了一鼻子灰，这一次竟然只花了1个月时间就谈下合并案，幕后关键来自于1通电话。

一七年11月底，福邦证券前董事长黄显华打电话给美磊董事长蔡茂祯，帮国巨集团同时也是奇力新董事长陈泰铭邀约碰面，双方敲定，12月1日在黄显华位在台北市忠孝东西路的办公室见面。为了怕被别人看到、消息走漏，还特意约在下班时间过后，黄、陈、蔡3人辟室密谈。

国巨经验说服美磊

这回，只花1个月时间谈定

 

这一次见面，陈泰铭打开天窗说亮话，直接表态要并购美磊，还把为何要并购的原因与并购后奇力新的未来远景，一一向蔡茂祯分析。陈泰铭还以国巨为例，国巨透过不断的合并与并购，市值从4年前的250亿元，一路攀升到1千7百亿元，并跃居成为全球最大的晶片电阻制造公司。陈泰铭想把国巨的成功经验，复制在奇力新身上。

「我们跟奇力新合并可以打国际赛，双方在设备上的投资也不会浪费」，蔡茂祯说。藉由合并可以在全球占有一席之地，这个原因说服了蔡。此外，陈泰铭开出以每股溢价16%收购美磊外，还会给蔡在国巨集团中留个位置。「他(指陈泰铭)对我真的很礼遇!」蔡茂祯说。

第一次见面，双方相谈甚欢，对合并的事有初步的共识。但谨慎的蔡茂祯提出，并购案若消息走漏，或是双方的股价出现巨幅变化，这个案子就立即中止，当做没发生过。「不要为了这种事去踩红线(指违反主管机关的规定)，不值得。」蔡茂祯说。

慎防消息走漏

美磊董事长安排一出并购戏

 

为了怕消息走漏，蔡茂祯还在公司内部刻意安排了一出「并购戏」，要同事研究并购某家股票未上市公司，并花了20万元请研究单位评估。所以在奇力新宣布并购美磊时，员工都不敢相信，本来以为要去并购其他公司，反而公司被奇力新并购。

惊讶的不光是美磊的员工，连董监事也毫不知情，看到了新闻纷纷打电话跟蔡求证；奇力新这边也下达封口令，直到宣布合并前的一周，请相关同仁进行内部作业时，才有少数几个人知道有这回事。

令人好奇，这桩并购案，陈泰铭与蔡茂祯背后的盘算究竟为何?

「奇力新总部有一个倒数计时板，标示出距离2019年成为前3名的目标还剩下几天。」奇力新营运长郭耀井说。这是陈泰铭给奇力新订下的任务，在宣布并购的这一天，看板上的数字是723天。

全球前三大电感厂分别是TDK、村田和太阳诱电，这3家公司的市占率大约各自在13至14%，一七年元月，奇力新宣布和旺诠、飞磁与向华进行4合1合并，把市占率推升至7%，若顺利与美磊合并，市占率可进一步推高至11%，距离跻身成为全球电感厂前3大的目标，又往前迈进一步。美磊不是这盘棋最后一招，未来必须持续并购同业，才能完成目标。

另外，对奇力新来说，美磊是业务拼图中重要的一块。美磊的产品与客户，恰好可以补齐不足，有助提升未来的竞争力。

法人分析，奇力新的产品以Molding Choke 为主力，专注于小型电感(Mini Molding Choke)，终端应用以手机为主。美磊则是深耕车用电子、资料中心、工业领域及车用，产品以大型Molding Choke为主力产品，终端应用则以资讯、通讯、网通领域为主。所以，2家公司合并后的奇力新，不仅Moding产能将成为全球第一大，还将可互补各自产品线与终端应用，产品线可提供一站式整合服务，有机会抢进全球前3大电感厂。

在客户方面，美磊深耕美国市场多年，客户有特斯拉、辉达、思科、戴尔、惠普与苹果等；奇力新则是产品线广，主攻欧洲、日本及东南亚，强项在手机、平板、车用、工控等合并后，产品与客户的广度、深度兼具，摆好打国际赛的架势。

蔡茂祯很清楚，科技业是一条资金与技术密集的不归路，想要一路往前冲必须要不断的投资，对现阶段的美磊而言，都是极大的挑战。尤其是原料缺货时，只有大厂才有采购优势，加上中国大陆环保政策趋严，也足以成为厂家的营运压力。

关键时刻见好就收

美磊成全奇力新也成全自己

 

建商出身的蔡茂祯，当年误打误撞投资美磊，尔后更是糊里糊涂的当上了董事长，他很清楚美磊的这盘棋要怎么打，对公司、对股东与自己才是最好的。「与其单打独斗倒不如联合起来，才有机会帮美磊的未来找到更好的出路。」蔡茂祯说，「合并后只是开始!」未来双方将携手开发高阶产品，强化产品的深度与广度，提升高阶产品市占率。蔡茂祯更期待，奇力新未来的发展能步上国巨之路，成为站上国际舞台的大厂。

「美磊的老板算是卖得很聪明，搭上了奇力新这条救难船。」投资达人罗仲良说，他分析市场竞争的状况对美磊这种规模比较小的公司会愈来愈不利。「奇力新并美磊在产能规模、技术、客户群等方面对奇力新而言都很加分。」罗仲良分析说，对提升奇力新的核心竞争力，从长期的角度绝对是利多。