产业链确认： Flash、MCU和晶圆2018年持续缺货

来源：内容来自工商时报和财讯，谢谢。

由于汽车电子、物联网等新需求浮现，2017年部份半导体生产链出现缺货情况，不仅上游硅晶圆及导线架等材料缺货，包括DRAM、NAND Flash、NOR Flash亦同步缺货，另微控制器、 金氧半场效晶体管也因缺货而拉长交期或顺势涨价，供需失衡的景象难得一见。

2018年即将到来，硅晶圆及导线架仍供不应求，价格将持续调涨，DRAM、MOSFET缺货情况难获纾解，MCU交期虽然可望因进入淡季而缩短，但普遍来看交期仍长达3个月，比正常安全库存时期高出1～1.5个月。 至于NAND/NOR Flash则因新产能开出，缺货压力将获得纾解。

以半导体硅晶圆来看，由于主要供货商近几年没有扩产，今年正好遇到半导体厂晶圆产能大量开出，2017年全年处于缺货情况，2018年也将供不应求；为确保2018年硅晶圆供货无虞，全球半导体大厂采预付订金方式确保明年货源， 价格则每季调涨。 法人看好环球晶、合晶、嘉晶、台胜科等硅晶圆供货商营运。

半导体导线架同样面临缺货问题。 由于国际IDM厂全力抢攻汽车电子及物联网市场，对导线架需求大增，但主要供货商近年来持续整并，今年下半年供应已吃紧，明年上半年亦将小幅缺货，价格可望续涨，对于长华科、界霖等供货商十分有利。

内存部份，DRAM下半年缺货严重，明年上半年将持续缺货，虽然业者有意提高产能，不过新产能开出时间将落在明年底及后年初，所以2018年上半年DRAM位供给成长只能依靠1x奈米升级，整体来看还是供不应求，价格持续看涨， 南亚科、华邦电、威刚等将持续受惠。

NAND Flash及NOR Flash明年上半年缺货情况则可获得纾解。 包括三星、东芝、SK海力士、美光等下半年加快3D NAND产能及技术转换，良率已持续提升，明年产能开出后就可充足供货。 NOR Flash同样因大陆长江储存及中芯国际产能开出，加上力晶投入代工市场，明年上半年产能增加，需求端则进入传统淡季，市况可望趋于供需平衡。

至于MCU市场，由于汽车电子及物联网大量导入MCU架构，但包括意法、德仪、瑞萨等IDM厂产能不足因应需求，导致交期大幅拉长至3个月以上，部份缺货严重的料号交期更长达半年。 随着终端需求明年上半年进入淡季，加上晶圆代工产能支持，交期可望缩小至3个月以内，但仍较安全交期的1～1.5个月长，盛群、新唐则受惠转单，明年上半年营运将淡季不淡。

国际IDM厂陆续淡出计算机及消费性电子的中低压MOSFET市场，产能移转至汽车电子中高压MOSFET市场，或是转向量产绝缘闸双极晶体管（IGBT）或超接面（Super Junction）组件， 所以中低压MOSFET下半年严重缺货，明年上半年因无新产能支持，仍会维持供不应求情况，但缺货缺口会缩小，法人看好尼克松、大中、富鼎等营运表现。

存储缺货下成就的台湾厂商

 

历经整整5 年亏损，旺宏就像浴火凤凰，在今年正式翻身；上半年EPS（每股税后纯益）0.47 元，第三季单季更缴出EPS 1.2 元好成绩，主力产品NOR Flash 大缺货，让旺宏股价今年来一路大涨，成为台股一大惊奇。

就像旺宏总经理卢志远说的，10 年前NOR Flash 天王是美国的Intel（英特尔）、AMD（超微），南韩的三星、日本的TOSHIBA（东芝），当时旺宏市占率只有1% 。「当市场缩减为池塘，大鲸鱼就不玩了。池塘虽然小，但是对于我们这种自己有技术、有工厂的中小企业很补啊!尤其只有一两只鱼在里面。」

过去几年，大厂陆续退出市场或转型，使NOR Flash 供给缺口扩大。此外，除了物联网带动NOR Flash 需求，另一个受到市场瞩目的，就是智慧型手机面板改采AMOLED（主动式有机发光显示器）面板，连带也须增加1 颗NOR Flash 晶片，用以储存参数；今年iPhone 采用AMOLED 面板，更为NOR Flash 市场带来新的需求动能。此外，TDDI（触控面板感应晶片）的IC 将触控功能整合进入驱动IC，也须另外挂1 颗NOR Flash，同步推升对NOR Flash 的需求。旺宏董事长吴敏求在年初就预言，产业荣景可望持续2 年。

法人分析，以后CPU（中央处理器）的功能愈来愈多，因为制程不同，没办法整合在CPU 里面，就会多出一颗NOR Flash 的需求。汽车、工业用的NOR Flash 也在增加，这类较大容量的会较消耗产能，工业自动化需要高运算，随机储存就需要NOR Flash，都是长期较具有想像空间的。

目前旺宏已是全球NOR Flash 龙头，排名第2 的华邦电同样表现出色。康和证券自营部协理林仓贤表示，NOR Flash 因供给吃紧压力再度升高，业界传出第四季合约价将再涨15%，受惠者首推华邦电与旺宏。华邦电去年全年EPS 0.81 元，今年前3 季EPS 1.05 元。华邦电刚刚出炉的10 月单月合并营收44.91 亿元，续创2000 年以来17 年新高。

法人指出，整体DRAM 产业在经过2012 年产业重新整并后，华邦电转型专注于利基型客制化产品，自2013 年开始转亏为盈。随着三星退出小容量利基型存储，以及飞索淡出车用Nor Flash 市场，公司营运持续向上。

华邦电在中科的Fab-C 新厂已经落成，产能陆续开出，华邦电日前宣布将在高雄投资3,350 亿元扩建新厂；焦佑钧表示，是因为已经看到必然继续成长的趋势，预计新厂最快可在明年年中动土，2020 年量产。

德信投信台湾主流中小基金经理杨人穆指出，存储产业因为各种电子装置功能日渐复杂而需求大增，供给的成长率较低，因此存储价格纷纷上扬，让台湾各家存储厂的获利都创下近年来新高。短期因为新建晶圆厂需要时间，供不应求的状况还可维持，不过中国在半导体国产化的政策下，已投入重金兴建晶圆厂，台厂应趁现在提升研发实力，投入高阶制程，投资人也应持续追踪产业供需的变化。

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