库存高企，砷化镓制造巨头扩产计划有变

据台媒经济日报报道，稳懋本季传统旺季效应失灵，并下修全年资本支出，正在兴建中的南科新厂是否受影响备受关注。

稳懋总管理服务处总经理陈舜平昨（26）日表示，南科新厂土建工程进度不变，但无尘室与机台进驻时间则要「Watch」（有待观察）。

稳懋2020年底宣布斥资850亿元于南科扩产，预计2023年后完工，打造全球最大砷化镓生产基地，估计产能将较现有规模激增三倍以上，从目前的每月4.1万片，扩张为14万至15万片，借此一举拉开与竞争对手的差距。

然而，今年只能手机市场需求疲软，非苹手机库存严重，客户下单保守，稳懋不得不重新审视南科新厂量产时程。

陈舜平指出，今年全年资本支出从120亿元下修至80亿元，主要是针对桃园龟山C厂，并非南科路竹厂，南科厂仍按照进度兴建，只是无尘室兴建与机台设备迁入时间，必须再重新审视。

稳懋表示，考量整体大环境，将暂缓部分资本支出计划，估将有约1/3 资本支出递延至未来再评估执行，因此，今年全年资本支出将从原规划120 亿元降为80 亿元，折旧费用原估将较去年增加1-2 成，现在也调整至估接近下缘。

法人关注智能手机库存修正何时告一段落，稳懋回应，以第三季来说，需求确实持续下滑，现阶段不敢保证第四季甚至明年首季就会回温，且上月结束的618 购物节，采购表现也不如预期，第三季新机能否催生采购高峰，还有待观察。

虽然稳懋下修今年资本支出，但稳懋表示，龟山新产能建置计划仍将如期完成加入，估年底月产能将由目前约4.1 万片再增加约4000 片，达到4.4-4.6 万片，至于高雄路竹新厂，由于距离2024-2025 年完工启用还有一段时间，相关土建计划持续进行中，估最快年底完成，后续将依市场情况评估机电工程、机台采购。

陈舜平认为，原定南科新厂在2023年完工、2024年初投产，目前距离这些目标还有一些时间，若届时市场需求回稳，则投产时间不变，若市场需求仍疲软不振，会做出适当的调整。

全球手机功率放大器（PA）代工龙头稳懋昨（26）日于法说会示警，本季旺季不旺，营收估季减24%至26%，毛利率缩减为21%至23%，产能利用率将比上季的六成更低，并将大砍年度资本支出逾三成。

稳懋全球手机PA市占率高达七成，几乎所有手机品牌都会使用稳懋生产的PA，是法人观察手机市场发展的关键指标。稳懋坦言，本季营运陷入低潮，主因非苹手机库存过高，尤其陆系品牌拉货非常保守所致。

此前，手机镜头最大供应商大立光董事长林恩平也坦言，客户订单普遍预期（forecast）仍低，目前下游库存严重，因为手机卖不好，「需求很弱」。

随着大立光、稳懋这两大手机关键零组件龙头先后保守看市况，市场更关注周五（29日）联发科法说会展望。由于联发科全数供应目前库存最严重的非苹市场，一般预料「恐难乐观」。

稳懋昨天并公布第2季财报，单季毛利率、营益率、净利率「三率三降」，分别降至30.22%、14.1%、10.27%。税后纯益5.44亿元，季减31%、年减41%，每股纯益1.52元，下探近13季以来低点。产能利用率仅60%，较今年首季70%、去年同期90%衰退。上半年税后纯益13.3亿元，年减34.3%，每股纯益3.6 元。

稳懋总管理服务处总经理陈舜平坦言，非苹手机市场整体需求相当弱，仅美系手机客户需求正常，较不受到影响，目前手机PA订单透明度低，「只能走一季，看一季」。

稳懋预期，本季受需求持续疲弱影响，营收将下滑24%至26%（mid-twenties）；毛利率更将大幅下滑，预计约落在21％至23%（ low-twenties），失守三成大关；产能利用率也会比上季的六成更低。

据了解，今年苹果新iPhone仍按照过往步调下单备货，但非苹手机需求「雪崩式」衰退，库存严重，稳懋第3季预期旺季不旺。

稳懋放慢扩产脚步，今年全年资本支出从120亿元下修为80亿元，减幅逾三成，降低产能风险。