Arm计划涨版权税？软银和管理团队没达成一致！

科技巨头、政府、反垄断机构、投资者：所有人的目光都集中在万众瞩目的 Arm 上市。尽管最近科技股大跌，但日本软银集团仍计划在明年 3 月之前重新发行其在 2016 年斥资 320 亿美元收购的英国公司Arm的股票。

5月30日，美国芯片制造商高通公司的老板克里斯蒂亚诺·阿蒙告诉英国《金融时报》，他希望与英特尔或三星等竞争对手建立一个财团，要么购买 Arm 的控股权，要么直接购买它——正如另一家美国公司 Nvidia 试图在 2020 年以失败的 400 亿美元交易所做的那样。

一些英国政客认为，因为Arm 如此重要，以至于政府应该占据控制权的“黄金份额”。6 月 14 日，据报道，或许是作为回应，软银正在考虑在伦敦与纽约的主要上市一起在伦敦进行第二次上市。

看看 Arm 的财务状况，这种抢夺似乎令人费解。去年，它的销售额增长了 35%，达到 27 亿美元——这看起来还不错，但与芯片设计巨头相比这简直微不足道。正如英伟达交易所暗示的那样，其估值在六年内上涨了四分之一。在同一时期，高通的市值增长了一半，英伟达的市值增长了 13 倍，尽管最近市场惨淡。

对于 Arm 的大小与其引发的贪婪之间的不匹配，有两种解释。

首先是其产品的无处不在。从 1990 年的英国台式机制造商 Acorn Computers 中分离出来以后，Arm 已经发展到几乎所有大型科技公司都使用其设计的地步。大多数现代手机至少包含一个基于其技术构建的芯片。这使其成为价值 5000 亿美元的芯片行业的基石。

Arm的第二个卖点是它的潜力。经过多年的尝试，其设计正在进入利润丰厚的市场，例如个人电脑和数据中心。随着日常物品变成计算机，它们还可以为从汽车到灯泡的所有东西供电。

从无处不在开始，与销售其设计和制造的芯片的英特尔等公司不同，Arm 仅在知识产权 ( ip ) 方面进行交易。任何人都可以通过付费许可其现成的设计，并在必要时对其进行调整，然后出售最终的芯片。除了许可收入外，Arm 还从使用其技术制造的芯片的每一笔销售中收取少量版税。2021 年，许可（Licensing ）收入略高于 10 亿美元，而特许权（royalties ）使用费收入为 15 亿美元。

因为芯片设计是一项复杂、高度专业化的工作，这就使得 Arm 的现成设计很受欢迎，尤其是在芯片变得越来越复杂的情况下。

技术分析公司 New Street Research 估计，Arm 在价值 250 亿美元的智能手机芯片市场中占有 99% 的份额。其产品广泛应用于从无人机和洗衣机到智能手表和汽车的各个领域。Arm 表示，自成立以来，它已售出不到 2,000 个许可证（见图表），基于其设计的芯片已出货超过 2250 亿个。它希望到 2035 年达到 1万亿。

该公司长长的客户名单解释了业界对 Nvidia 提议的收购的强烈反对。

今年卸任 Arm CEO的 Simon Segars 曾将这家公司描述为中立的“科技行业的瑞士”。研究公司ccs Insight 的Geoff Blaber 解释说，其他芯片制造商担心让竞争对手控制它会破坏这种中立性。大市场的反垄断机构也是如此，他们的担忧使交易告吹。这也是为什么当 Nvidia 的老板 Jensen Huang 坚称他没有使用 Arm 来阻碍竞争对手的计划时，几乎没有人能放心。

同样的客户名单也是 Arm 的重要性与其财务不匹配的部分原因。低价是 Arm 的技术战胜竞争对手的芯片架构的原因之一。New Street 估计，Arm 从高端智能手机的销售中仅赚取 1.50 美元的特许权使用费，而消费者为此支付 1,000 美元或更多。更便宜的小工具可能会赚几美分。

New Street 的 Pierre Ferragu 指出，随着时间的推移，该公司已经提高了版税，通常是在其设计的新版本发布时。据一位内部人士称，软银希望进一步增加它们。但是，他说，该计划与 Arm 的管理团队产生了摩擦，他们担心这会惹恼现有客户。它还可能危及 Arm 征服新市场的努力。

2020 年，长期在 iPhone 中使用 Arm 芯片的苹果公司开始用 Arm 的设计取代笔记本电脑和台式机中的英特尔芯片。尽管苹果在智能手机领域的业务规模没有智能手机那么大，但这是对 Arm 在外国领土上投下的信任票。

Arm 也越来越多地在服务器的高利润业务中竞争，服务器是数据中心中的高规格机器。几十年来，该市场一直由英特尔主导，但近年来 Arm 取得了显着的胜利。电子商务巨头的云部门亚马逊网络服务现在使用大量基于 Arm 架构设计的“Graviton”芯片。Ampere 是一家销售数据中心芯片的美国公司，其产品也以 Arm 的设计为基础，几家专门用于管理网络等任务的处理器制造商也是如此。另一家研究公司 TrendForce 预测，到 2025 年，Arm 处理器可能占已安装服务器芯片的 22%。

Blaber 先生说，在软银的所有权下，Arm 已将大量资金投入到研发中。这将有助于它保持其技术优势。然而，由于新挑战者的出现，它对其产品的收费受到了限制：risc - v。这是一种没有版税和许可费的新型芯片架构。2020 年，Arm 被许可方瑞萨电子宣布将使用risc - v来开发新一代产品。英特尔、高通和三星等公司也在关注这项技术。

因此，无论 Arm 的命运如何——作为一家上市公司、一家国家控制的公司或一家芯片行业巨头财团的监护人——它的未来可能会与过去相似：至关重要，但按照硅谷的标准，它只是一条小鱼。

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