[原创] 千亿卓胜微，能否再创奇迹？
2021-06-18
14:00:03
来源: 半导体行业观察
截止至6月16日，卓胜微的市值已经超过了1500亿。从一家名不见经传的小公司到国产射频芯片第一股，卓胜微在创造奇迹的同时也肩负着太多的期望，业界期许他能够成为中国的Skyworks。
但我们都知道，与国际射频前端巨头相比，卓胜微还具有一定的差距。从射频产品类别上看，据Yole预测，2025年射频前端市场占比中，排在第一的是PA模组，占35%，市场规模达89亿美金，其中主要为5G PA模组；其次是FEM模组，占18%，市场规模为46亿美金；排在第三的是分立滤波器，占17%，市场规模为42亿美金。
这就意味着，以switch和LNA等产品成为国产射频芯片领头羊的卓胜微，要想保持其在国内的地位，甚至是有朝一日能够比肩国际射频厂商，他们就不得不进入5G PA的赛道。
卓胜微的射频PA之路
根据业内人士透露，其实卓胜微在很多年前就已经开始布局手机PA的研发，但效果并不理想。而后卓胜微还希望入股国内射频PA创业公司来获得手机PA的能力，但这条路也并未行得通。
直到近两年来，卓胜微又重新针对射频PA领域展开了频繁的布局。此前，在卓胜微2019年登录创业板的招股书中就也有显示，公司正在积极布局射频功率放大器芯片及模组研发及产业化项目。
去年，卓胜微发布公告称，公司拟定增30亿元，剑指高端射频滤波器芯片及模组研发和产业化项目以及5G通信基站射频器件研发及产业化项目。根据其公告显示，在所募集资金中的14.1亿将投向高端射频滤波器芯片及模组研发和产业化项目，该项目面向的是手机市场；8.3亿元将投向5G通信基站射频器件研发及产业化项目，该项目面向的是基站市场。
今年2月，卓胜微完成了30亿元定增项目，通过此次定增，公司正式切入高端滤波器领域，完成了分立器件--接收端模组一发射端模组的发展路径。
在PA产品布局方面，卓胜微选择了从WiFi FEM方面入手。根据公开消息显示，目前卓胜微已推出WiFi端射频功率放大器产品，该产品以集成在模组中为主要产品形式。
根据《卓胜微进入Wi-Fi 6 FEM，三伍微怎么办？》一问的分析当中显示，卓胜微选择从Wi-Fi FEM进入射频PA行业的原因在于：
1.卓胜微熟悉的是SOI工艺，研发人员的经验是做开关。
做PA的技术难度大于做开关。
2.做射频PA，离不开砷化镓工艺。
对砷化镓工艺的了解和掌握，卓胜微需要时间积累。
3.PA赛道，主要有四个：
手机PA，Wi-Fi PA/FEM，NB-IoT PA，5G基站PA。其中NB-IoT PA正在被集成在SOC里面，5G基站PA需求数量有限，客户有限。只剩下手机PA和Wi-Fi PA/FEM两个赛道。
4.手机PA正在从4G PA过渡到5G PA，
卓胜微已经用成功证明了手机PA这条路是多么难走，手机PA的迭代速度快，平均一年一代产品，一般的研发实力是跟不上的。
5.Wi-Fi PA/FEM则不一样，产品迭代速度慢
，主打产品就两个，2.4G PA/FEM和5.8G PA/FEM。 只要花时间和精力，总能做出来，市场也长期存在。
从进展上看，根据卓胜微在2020年度业绩会议中的消息透露，卓胜微财务总监朱华燕表示，截止2020年末，公司支持WiFi 5的FEM产品已在客户端量产。目前公司已推出应用于WiFi 6连接标准的部分射频前端产品。
但根据前文当中所提到的数据来看，FEM并不是射频前端领域中占比最大的部分，掌握了5G PA这块在射频前端领域中最具潜力的市场，或许才是卓胜微巩固其国产射频前端领头羊地位的选择。
国产5G PA四强格局形成
从市场方面来看，瞄准国内射频前端市场的玩家，尤其是5G PA的本土企业，并不只有卓胜微一家。其实，早在2019年，就已经有多家国产射频PA公司宣告推出了5G PA产品。
慧智微是国内第一家5G PA量产的公司，并实现5G手机标杆客户批量出货。2020年3月，搭载慧智微5G PA模组的首批手机终端批量生产。根据拆解机构eWisetech的报告显示，OPPO K7x手机首次采用了国产5G射频前端器件。K7x采用慧智微电子S55255 5G频段射频前端集成收发模组L-PAMiF，覆盖5G UHB 新频段n77/78/79频段，是集成度最高的5G射频前端模组。这也是拆解5G手机以来，首次见到国产5G射频芯片在手机上面应用。
唯捷创芯（Vanchip）作为4G PA出货量最大的国产厂商，他们也于于2020年推出5G Sub-3GHz Phase5N产品，覆盖4G重耕频段。据了解，2021年开始唯捷创芯的Phase5N产品已经在OPPO、vivo等厂商实现量产。
去年，锐石创芯推出了RR58041-11，该产品是国产首颗支持5G N41频段全频段(2496MHz~2690MHz)及Power Class2的PAMiF产品，并已在国内手机客户端量产。5G n41频段模块中内置功率放大器、收发开关、CMOS控制器及滤波器。
根据昂瑞微的官方网站消息显示，公司也在5G PA方面推出了OM9902-11、OM9901-11两款产品，在5G PAMiD方面则推出了OM9085-11。根据业内人士最新的消息显示，在华为剥离荣耀，荣耀所推出的荣耀P50系列当中，就用到了昂瑞微的OM9902和OM9901两款芯片。
由此来看，以慧智微、唯捷创芯、锐石创芯以及昂瑞微为代表的国产厂商已经开始布局5G PA市场，并已经占有了一定的市场优势。
这些国内5G PA厂商还在试图扩大其优势——从2021年始，唯捷创芯成功申请科创板IPO辅导，拉开了国产PA公司上市的序幕——慧智微、昂瑞微、飞骧科技、锐石创芯均具备了科创板上市条件。
根据半导体行业观察此前发布的
《国产5G PA追上了吗，难在哪里?》
一文当中曾指出，国内 PA企业一旦上市，凭借5G PA，这些公司盈利能力会进一步提高。如果能采用低成本的5G PA在低端5G手机、5G模块以及CPE市场上狙击新进竞争者，那么国内5G PA竞争格局已定。
面对这样的国产5G PA四强，千亿卓胜微，该如何入围？
卓胜微能否入围5G PA
在
《国产5G PA追上了吗，难在哪里?》
中曾指出，技术研发难、产品量产难以及客户导入难是困扰国产5G PA发展的难点。这些难点对于卓胜微来说同样也是挑战，那么对于卓胜微来说，他应该如何破局？
或许国内另外几家已经在5G PA领域有所成绩的厂商的经验，能够为卓胜微带来一些启发。
慧智微打开5G PA的王牌技术是可重构设计的AgiPAM技术。该技术结合使用新型RF-SOI技术，创造性地开发出射频器件方面的可重构颠覆性技术。其可重构技术同时结合了高性能的射频硬件，以及灵活的可配置软件，完成多频段、多模式射频前端的设计。与当前砷化镓的多组功率器件的解决方案相比，AgiPAM技术使用同一组器件便能够在多个频段和多种模式间复用，使得基于该技术的功率放大器产品具有尺寸小、支持频带多、低成本等特点。
唯捷创芯在2019年接受了联发科入股，成为联发科在中国大陆投资的第一家射频前端公司。在技术方面，唯捷创芯同样拥有较强的实力，他们的主要产品为砷化镓PA，产品覆盖2G、3G、4G和4G＋平台的PA、开关、天线调谐器和前端模组等，并可为智能手机制造商大量供应4G功率放大器。以4G PA为基础，唯捷创芯在向5G PA领域进发并在客户端实现了量产。
锐石创芯是以4G类产品为前期切入市场的主要产品，产品以支持LTE、3G、2G应用为主。主要应用场景为现有的所有需要LTE应用的产品，根据相关报道显示，锐石创芯成立于2017年，主要设计人员来自于Skyworks，有着丰富的设计经验，团队成立两年即推出4G解决方案。2020年，锐石创芯开始推出5G产品，有代表性的产品为N41集成模组。
脱胎于汉天下的瑞昂微拥有完整的PA/FEM产品线系列，其产品覆盖2G、3G、4G全系列，他们也是国内首家同时拥有大规模量产的CMOS PA和GaAs PA技术的厂商。以此为基础，他们在5G PA领域的发展同样可期。
但是在
《写在国内射频产业巨变前夜》
一文当中，也表明了这样一个现实——5G PA 是射频行业的技术和战略制高点，5G PA 决定公司胜负。未来三年，5G PA 挣业绩和利润，4G PA 只能挣业绩。任何一个赛道，同质化的产品超过 4 家就不会有利润。从目前的情况看，接下来两年能真正进入 5G 品牌手机的国内 PA 公司不会超过三家。
如果按照这种推断发展，那么在卓胜微成功入围5G PA市场后，将会有一些厂商面临着被淘汰的局面。
结语
卓胜微作为国产射频前端芯片的龙头，他无论进入到哪个领域，对于那个领域来说都是一件具有冲击力的事。但同时，卓胜微又被业界视为是可以与国际射频巨头相较量的本土企业，他们势必要向更多的领域做拓展，尤其是高端领域。
在PA领域，卓胜微的征程才刚刚开始，我们也期待着千亿市值的卓胜微，能够再度创造奇迹。
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