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内容由半
导体行业观察（ID:icbank）转载自公众号「芯谋研究」，
谢谢。
前言：村里有条河，村民用河水洗漱、灌溉、饮用等。一天，村里来了一位黄大户，花巨资买下了这条河的所有权，并承诺这条河继续保持开放性和中立性，以供村里人继续日常使用。但村民们担心，河道改造、河水掺杂、河水变相收费等问题会影响村民水源的质量和水量。河的命运与村民的命运相连，被黄大户死死拽在手里。
英伟达收购Arm，对全球半导体尤其是中国半导体产业影响巨大，且影响极其负面。
然而最危
险的地方最安全，当所有人都认为收购会最终落空，恰恰就有可能完成。
这也正是中国业界最为担心的事情。
Arm与台积电一样，凭借本身的开放性、中立性形成一条稳固而庞大的产业链，这样的开放性和中立性是企业根本、产业之基，对中国半导体产业有着重要而深远的影响。从2002年Arm公司进入中国，并在2018年成立Arm中国合资公司，一直推动中国芯片产业升级。官方数据显示，截止去年，Arm在中国有超过200家合作伙伴，使用Arm技术的中国客户的芯片出货量已经达到约200亿，在过去10年里实现了近200倍的增长。如果这场半导体历史最高收购金额的交易获得成功，那背后所引发的产业冲击更是让人不安。
为深入了解英伟达收购Arm
对产业和相关机构的影响，芯谋研究连续数月进行企业走访、学者访问和机构调研，
并结合芯谋研究智库的分析，充分调研了产学研人士对英伟达收购Arm的看
法，剖析了对产业影响，并以此基础给出了我们的判断。
Arm的“魅力”
英伟达官宣收购Arm，400亿美元的收购价在半导体界前无古人。这个被黄仁勋称之为“一生仅有的机会”的收购，在Arm联合创始人Hermann Hauser眼里充满危险的信号，Hermann Hauser公开表示，这起收购案将破坏Arm商业模式，将Arm生态伙伴——其中大部分为英伟达竞争对手——推上危险悬崖，甚至关乎国家经济主权。谷歌、微软、高通和苹果等科技公司也在公开渠道表达了自己的反对意见。
黄仁勋似乎并不在意，一面声称将继续保持Arm的开放许可模式，保持全球客户的中立性，继续保留Arm的名称，Arm总部仍留在英国剑桥，并在英国建立一个新的全球卓越人工智能中心；另一方面，做着和几年前被外媒称为“硅谷最有权势的人”孙正义一样的梦。
Arm在2019财年的营收为18.98亿美元，净利不足3亿美元，黄仁勋大手一挥便是400亿美元，净利与收购金额的超百倍之差，在常人眼里不存在丝毫理性
。2016年，软银收购Arm的价格为320亿美元，溢价43%。这些使用超高溢价的赌徒们，到底看中了Arm什么？黄仁勋反理性的决策下，是否还有更深远的打算？
目前Arm的商业模式为IP授权，即通过知识产权授权的方式，收取一次性技术授权费用和版税提成。Arm只专注于设计芯片蓝图，代工或生产由授权客户自行解决。Arm收入包括前期授权费（license）和版税（Royalty），其中版税是按照使用Arm的芯片的出货量，按比例抽成。
该商业模式就是Arm的快速成长的秘诀，Arm与芯片设计巨头公司形成良好的合作关系，并依靠芯片公司的力量来带动自身发展，合作共赢。
Arm官方发布的最新报告显示，仅在2020年第4季，全球基于Arm IP的芯片出货达到了创纪录的67亿颗，超越了X86、ARC、Power 和MIPS 等其他架构芯片出货的总和。
截至2021年2月，Arm合作伙伴已交付超过1800亿颗基于Arm IP的芯片。
Arm的IP具有非常强的杠杆效应，一年近20亿美元的营收，撬动起全球上千亿美元的芯片设计产业价值。
Arm官网数据显示，Arm生态系统仍在继续增长，Arm合作伙伴在2020年签署了创纪录的175个新许可证，使许可证总数达到1910个，被许可人达到530个。
如上图显示，拥有开放中立特点的Arm，其生态链囊括全球顶尖科技巨头。同时，中国半导体产业对Arm的依赖更甚。
据官方数据显示，Arm在中国有超过200家合作伙伴（仅为直接签合同的客户），几乎涵盖中国顶尖设计公司，使用Arm技术的中国客户的芯片出货数量已经达到约200亿，在过去10年里实现了近200倍的增长
。
据芯谋研究估算，Arm通过安谋中国支撑起中国超200亿美元的芯片营收额。如果再
往下游终端深挖，体量之大，难以估量。
在手机领域，Arm控制着命脉，几乎垄断手机处理器市场。
如果英伟达收购Arm后改变IP模式，将直接影响中国手机芯片厂商，中国一众手机厂商也将受间接影响。
如今不少国内手机厂商在尝试造芯，对Arm的依赖将更加严重。
在数据中心领域
，飞腾、华为海思等企业基于Arm指令集永久授权，并对其进行扩充改造。当下，Arm在数据中心市场正处于起步阶段，且存在一定潜力，如英伟达收购Arm成功，官方也确认收购后将发力数据中心领域，这样将对中国芯片企业在服务器领域的开拓创新有较大影响。
在汽车领域
，全球知名的半导体公司如英飞凌、恩智浦、意法半导体、TI、安森美、瑞萨电子等，在汽车处理芯片市场占有较大话语权，这些头部半导体企业占据中国汽车半导体市场超过九成份额，国内本土芯片企业的市场份额微乎其微。他们几乎都采用了Arm的IP授权，
如英伟达收购Arm成功，国内大部分汽车芯片市场将受制于美国，势必加剧我国汽车芯片断供风险。
在物联网领域
，Arm有着举足轻重的作用，如果英伟达收购Arm成功，中国物联网芯片企业，如华为、中颖电子、兆易创新等企业将受到潜在限制，可能会加大使用如RISC-V架构作为替代方案的力度，但如今RISC-V架构生态并未能和Arm抗衡，差距颇大。
综上所述，如今的Arm早在智能手机、物联网、汽车等领域有了绝对话语权，在爆发途中的AI领域，Arm亦增长迅猛。所有关乎Arm梦想的一切，早已在软银时代就出现在孙正义的PPT上。在黄仁勋看来，英伟达未来帝国的构建离不开Arm，哪怕全世界都在反对。
软银是一家日本电讯业与媒体业的控股公司。英伟达性质与其完全不一样，这家以设计和销售GPU为主的半导体公司，与众多Arm客户有直接的竞争关系。所以软银收购Arm，能够在两周内完成尽职调查。而英伟达在声明中表示，希望该交易能在2022年3月左右完成。
该过程中需要得到英国、中国、美国和欧盟等多个司法管辖区的批准。
这是一桩全球产业生态几乎都在反对的交易，Arm联合创始人Hermann Hauser在英伟达官宣没多久就公开表达自己的反对意见，Hermann Hauser认为这不仅仅是中立性被破坏的问题，更会影响国家经济主权。此后，谷歌、微软、高通和苹果等科技公司也在公开渠道表达了自己反对意见。
英伟达此前也承诺，收购成功后，将继续保持Arm的开放许可模式，保持全球客户的中立性，继续保留Arm的名称，Arm总部仍留在英国剑桥，并在英国建立一个新的全球卓越人工智能中心。但商人所述之词，通常是权衡利弊之后，很难得到产业界认同。
在芯谋研究的走访调研中，中立的说辞压根不被国内企业、学者买账。用4
00
亿美元去买一家年营收2
0
亿美元左右的企业，一心想把开放、中立的平台独占，这样的事情让人忧心忡忡。
黄仁勋去年公开描述了收购Arm后的“新芯片帝国”愿景——将自己的AI战略推向新的高度，尤其是打开云计算的广阔市场。在对外的官方说辞中，合并后瞄准的市场方向主要体现在以下几个方面：
1
，
在全球范围扩展AI计算：
借助Arm庞大的生态系统，英伟达将其GPU和AI技术引入到包括移动设备和个人电脑在内的大型终端市场；
2
，
加快发展数据中心、边缘计算和物联网：
英伟达和Arm将大幅增强研发力度，提升这三个领域的增长轨迹；
3
，
增强创新能力：
英伟达和Arm将在三大主要处理器（CPU、DPU和GPU）领域进行创新，提供X86之外的替代性CPU架构选择；
4
，
优化能源效率：
英伟达和Arm将致力于为未来发展进一步优化能源效率；
5
，
开放模式：
英伟达将保持Arm的开放授权模式，为全球各行业的客户提供服务，并将利用英伟达的IP进一步丰富Arm的产品组合，为所有客户提供更广泛的产品。
放眼全球，Arm就是英伟达打破GPU疆界的雷神之锤。2021年3月31日，Arm宣布推出全新的Armv9架构，新闻稿中表示，Armv9满足全球市场对功能日益强大的安全、人工智能和无处不在的专用处理的需求。
12天后，英伟达发布基于Arm架构的首款数据中心CPU，据英伟达介绍，该款处理器名为“Grace”，专为包括人工智能和高性能计算应用而构建，可以解决目前主流的X86平台面临的处理器与内存之间的通道瓶颈。Grace预计将于2023年出货。
靠AI爆发而市值不断膨胀的英伟达，犹如脱了僵的野马，疯狂奔跑在自己构想的世界里。与英伟达的描述不同，芯谋研究通过走访调研以及智库分析，发现英伟达一旦收购Arm成功后，将造成以下“七宗罪”：
1
，
破坏Arm
开放性。
开放性是Arm商业模式的根本，凭借开放性，Arm建立起强大的生态。英伟达收购Arm，开放性受挫，全球尤其中国产业链将无法得到Arm持续的、稳定的技术授权，对产业影响极大。
2，破坏Arm的
中立性。
Arm本是一家欧洲企业，本身定位于半导体产业的“瑞士”。英伟达花费400亿美元收购这家年营收额约20亿美元的企业，Arm未来的发展重心将偏向于美国企业。由于中美之间存在强烈的科技竞争关系，Arm的中立性将遭到破坏。
3
，
Arm变为美国公司。
英伟达收购后，Arm的决策将听从于一家美国公司，从而让中国Arm生态链成为政治风口的筹码，对中国产业的影响将更加严重和深远。中国Arm生态链不得不去采取不成熟的备用方案，在成熟的Arm生态体系下，备用方案道阻且长，还不能形成完全替代的作用。
4
，
造成新垄断格局。
英伟达将借助Arm庞大的生态系统和技术储备，将英伟达的IP技术导入，进一步形成新的解决方案，新的解决方案也会在新的领域处于近乎甚至完全的垄断地位，打破业内企业在数据中心和人工智能领域的原有规划，破坏公平性。
5
，
计算市场格局变化。
英伟达与Arm技术的融合，可以形成新的芯片级产品，对目前市场已有架构如X86等形成较大威胁，从而导致以数据为中心的市场的变化。
6
，
Arm迎合英伟达发展。
两家合并后，Arm的战略方向将要符合英伟达的战略规划，公司在Arm IP上的投入可能会相对削弱，导致Arm生态链上的企业在创新速度上的减缓。如果成为某一超级大国的附庸，优先保证某些巨头的利益，干涉到移动领域的市场竞争，那么Arm也迟早会失去目前的行业影响力。
7
，
Arm客户发展受限。
尤其是一批同时是英伟达竞争对手和Arm客户的玩家，将受限于英伟达的决策，生存于夹缝之间。而Arm该如何服务于这些客户，将成为Arm不得不去重新思考的问题。
英伟达收购Arm一事影响极其深远，芯谋研究走访调研了53位企业高管/技术人员、行业专家、机构/智库分析师，有4位受访者表示中立，49位明确反对，没有一家企业和个人明确支持。
因为软银和英伟达都是资本巨鳄，产业人士非常担心它们会用筹码来换取支持，据听闻，目前英伟达已经开始为收购Arm做相关工作。
经过芯谋研究的走访和调研，将受访者的观点总结为以下几点：
认为不会收购成功。
几乎所有的受访者都认为英伟达能成功收购Arm的几率非常低，
一家芯片公司收购具有第三方开放性的技术授权平台，会把Arm本身所具备的最大优势摧毁。但在2021年2月，英伟达在财报会议上谈起收购Arm一事，表示已经取得良好进展。黄仁勋的步步为营与产业人士警惕性的普遍缺乏形成鲜明对比。
破坏Arm开放性和商业模式。
开放性的商业模式是Arm成功的关键，一旦被破坏，将影响整个Arm相关产业链。
知名手机品牌的IC设计团队技术专家、Arm架构的直接竞争对手、制造厂的技术专家、国际知名IC设计厂商的骨干研发人员都认为破坏开放性是必然，与黄仁勋的承诺不符。
开放性在这起收购中成为了一个悖论，英伟达400亿美元收购营收20亿美元左右的Arm，未来发展技术重心和战略将偏向于英伟达，减少对Arm客户的支持。此外，在未来的CPU、GPU、数据中心的发展中，英伟达可能会将有利于自身的部分放到对外授权中，让Arm的中立性和开放性服务于英伟达，Arm的客户将变得极其被动。
影响中国产业发展。
由于Arm在中国处理器市场占据举足轻重的地位，深入到手机、PC、汽车、物联网等众多领域，如Arm技术被限制，这些领域上的企业都将受到较大影响。在云游戏、高端服务器等领域，中国市场潜力巨大，英伟达和Arm合并后必将挖掘这类市场，导致相关国产方案的生存空间将被压缩。
专家们普遍认为这是一场必将造成垄断的收购案，对中国集成电路企业尤其是中国新兴企业的影响较大。
影响供应链安全。
Arm被一个以销售芯片为主的企业收购，随时可能出现IP断供现象。即便当下英伟达承诺保持Arm授权模式不改变，甚至会做出给予Arm客户一定的优惠来获取大家的支持，
短期内，英伟达会维持现状，但长期来看，英伟达将做出涨价策略来回收收购时所花费的400亿美元。
一个第三方平台所建立的公开生态，生态中的企业却因Arm被收购而变成砧板鱼肉。此外，Arm技术渗透之广，即便是制造公司，也会在前期工艺验证时用到Arm IP。如英伟达收购Arm成功，Arm相关企业的技术和市场策略都被英伟达一眼窥探，谈何安全。
影响国家
产业和经济
安全。
如Arm被英伟达收购，将会变成一家美国公司，按美国当前一心想维持“世界霸权”的想法，以及对华打压政策，美国势必加大对华为等手机相关核心零部件的出口管制。
假设美国手握中国等国家在内的Arm产业链命脉，可以实施禁运、涨价等策略来提高科技话语权，当美国与中国谈判时，Arm技术的授权将成为筹码，这将对整个中国Arm产业链企业以及国家安全造成很大影响。
不仅中国，美国半导体强权思路贯穿整个半导体历史，不分国界。与此同时，全球都在对半导体产业做出应对和规划，提高自身半导体供应链的底气，同时也在防止美国强权政策的打压。
涉嫌市场垄断。
英伟达收购Arm将在众多领域产生垄断效应，如在数据中心方面，英伟达将借助Arm庞大的生态系统和技术储备，将英伟达的IP技术导入，进一步形成新的解决方案，由于英伟达和Arm在各自领域的垄断式地位，新的解决方案也会在新的领域处于近乎甚至完全的垄断地位。如不能及时反对英伟达收购Arm，英伟达将会在一些智能领域触碰反垄断红线。
为R
ISC-V
等架构提供发展可能和空间。
英伟达收购Arm利好RISC-V发展，一方面由于政治考量，当Arm变为美国公司，在技术使用上存在随时受限的可能性，而RISC-V则可能会成为一个备选方案。另一方面，从长期看，英伟达收购Arm可能会让Arm的商业模式遭到改变，失去中立地位的Arm，会降低自身市场竞争力，RISC-V得到发展可能和空间。但由于当前RISC-V技术和生态建设与Arm差距较大，发展仍存在变数。
Arm客户能力受限。
若英伟达把Arm收入囊中，原有Arm技术上的升级速度可能会放缓，Arm会将重心偏向于英伟达的战略布局，将与官方声称的“在全球范围扩展AI计算；加快发展数据中心、边缘计算和物联网；增强架构创新能力等”一致。未来Arm客户的能力将受到限制。
英伟达手握一定的筹码
。
英伟达想促成这笔收购成功，可能将出让一部分利益给中国作为筹码，来换取中方监管机构批准。这种筹码可能是对企业的短期让利、对地区的投资加大。
英伟达收购Arm不是一桩简简单单的并购事件，因为两家公司性质的原因，加之当下复杂的国际形势，该收购所涉及的利益过于深远。不管最终收购成功与否，我们都要保持高度的警惕性，未雨绸缪。从收购案看全球半导体发展态势，用动态的发展思路，来设定深远的产业发展战略。
全面考虑，谨慎判断：
Arm作为一家第三方平台公司，靠技术授权打造产业生态，在中国已经形成完整的生态链，在汽车、物联网、智能手机等多个领域有着无可替代的地位，一旦Arm被美国公司英伟达收购，中国相关产业链将陷入被动，受制于英伟达。此外，英伟达收购Arm未来将在人工智能相关领域产生垄断式发展。从破坏中国半导体产业链和反垄断角度来看，有关决策层应全面考虑该收购案所带来的影响，并谨慎做出判断。
建立
备选方案
：
英伟达收购Arm需通过各国反垄断审批，为达目的，英伟达会承诺一定条件。可以是资本投资、技术承诺以及对企业的优惠。然而这些可能只是短期效应，长期来看，假设收购成功，Arm重心将渐渐偏向母公司，对产业链不利。
在应对国外企业对我国在处理器IP核和架构方面的专利与生态围堵时，建立自主可控的核心技术产业生态，在积极融入国际产业生态的同时，我国应建立战略备选方案。一方面应适时布局MIPS等尚未形成生态垄断的处理器架构体系，另一方面要及时跟踪布局RISC-V等引起国际大企业关注的开源架构。
关注Arm授权问题并推动本地化发展：
国内产业链需建立相关组织联盟，积极跟踪Arm架构中立性和授权的动态。目前虽然最新的Armv9架构不受美国出口管理条例的约束，但架构授权问题仍然存在。Arm位于美国德克萨斯奥斯汀的设计团队曾设计几款高性能架构如Cortex A57、A72、A76、A77，未来是否受美国技术管制仍然存疑，我国需保持高度警觉性。
根据全球半导体产业格局变化及时调整对策
。从近两年全球半导体领域的一系列收购整合事件来看，可以初步分析判断出美国等发达国家在半导体领域的战略图谋，以及对我国大力发展半导体产业的高度戒备。我国必须密切关注美欧日韩等国半导体产业的发展动态，围绕核心芯片自主可控和全球半导体领域先进技术的发展趋势，推动半导体高端智库建设，在资金、人才、政策保障方面给予一定的倾斜。
积极开放，建立全球合作的半导体产业生态
。
半导体产业链是全球化产业链，中国芯片产业始终秉承开放发展的原则，积极利用全球资源，从市场、资金、技术、人才等多个层面深化国际合作，推进开放创新发展，积极深度融入全球产业生态体系。同时，扶持国内有竞争力的半导体企业，从基础层面进行中国半导体产业链的布局。
2016年软银收购Arm，2020年便和英伟达一起官宣Arm要易主的消息，4年的时间对孙正义来说恍如隔世。与孙正义一样，黄仁勋对Arm未来的前景充满想象，与孙正义不一样，黄仁勋的英伟达并不如软银那样处于芯片擂台之外，这家全球知名IC设计公司的老大拥有一颗称霸科技产业的野心，这样的野心是危险的。形成垄断、破坏产业安全、开放性中立性初心不再等问题都会随着公司的发展而变得异常棘手。本篇文章汇聚了产业内与Arm强相关公司的高层、专家、智库分析师的观点，希望读者全面认识这笔还悬在空中的收购案的利害关系。
大国博弈下，大家都认为此次收购对中国半导体产业不利，却又持有“收购不会且不应该通过”的心态，所谓最危险的地方最安全，如诗所说“泾溪石险人兢慎，终岁不闻颠覆人。倒是平流无石处，时时闻说有浮沉”。
芯谋研究（ICwise）致力于成为一家根植于中国的世界级半导体及电子行业权威的研究机构，2021年4月荣获上海市集成电路行业协会20周年“行业特殊贡献奖”。目前，芯谋研究拥有五大部门。
数据研究部
：该部门基于研究团队对产业的深入理解，通过与产业界的广泛联系和全面调研，建立一手产业市场数据库，并发布权威市场数据、动态追踪和提供标准报告产品。
企业服务一部
：该部门定位于服务企业和产业，主要针对客户的个性化、特色化需求提供定制化的研究服务和顾问式服务。
企业服务二部
：该部门提供全球及国内的半导体产业研究服务，重点服务国际知名半导体企业、投资机构及金融客户。
政府服务部
：该部门服务于中央、地方各级政府及相关部门委局办，助力政府与企业建立广泛交流与合作。
研究评论部
：秉持“求稳不求快、求精不求新、求深不求宠、求质不求量”的宗旨，坚持原创、深度的内容，从新闻到观点、从现象到本质、从问题到方案。
2015-2020年，芯谋研究已连续举办六届
芯谋研究集成电路产业领袖峰会
，领袖峰会已成为国内最有影响力的产业峰会之一。2021年芯谋研究打造了线下沙龙品牌“芯片大家说/I Say IC！”，致力于成为最具影响力的IC人沙龙品牌。
*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。
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