川普效应红到日本，日元将反弹殖利率也攀高

半导体行业观察据日本央行 14 日公布的第 4 季企业短观调查报告显示，指数已攀升至 10 ，与年初相比企业信心有明显增加，甚至在央行未干预的状况下，债券市场殖利率正开始上升。经济学家表示，日本经济的改善反映了海外市场的需求增加，尤其是亚洲，而日元近期持续走低，还尚未完全反应在数据上，日本经济可能会有进一步的上扬空间，明年企业的资本支出将会增加。

日本央行在 14 日表示，本季受到川普效应的影响，市场表现相当积极，大型制造商信心由上季的 6 上升到 10 是今年第一次回升。据经济学家的意见调查表示，川普当选后，引起日元持续走贬，自 11 月起已下跌近 10% ，有效刺激日本出口，股市也已攀升至今年新高，而且汇率的影响还尚未完全反应在此次报告，未来企业将可能扩张其资本支出。经济学家预测，明年日本央行将会提高控制债券殖利率的目标。

不过在央行尚未有动作之前，日本的 10 年期国债殖利率已上升了 0.08% 已达到央行目标。而前日本央行高层白井小百合指出，明年将会继续走高，央行会将目标提高到 1% 左右。不过这部分可能是因为美国联准会即将升息，导致全球债券市场殖利率普遍升高。她还强调，希望透过殖利率的上升，能够让日本央行逐渐缩小其购债规模， 因为央行已拥有超过 1/3 的日本国债，市场上的资产将逐渐耗尽。

在汇率方面，白井小百合也表示，国债殖利率的上升将会让资金涌入货币，将可能使日元反弹，但若明年联准会的升息幅度够高，那么日元还是有进一步贬值的空间。14 日上午美元兑日元汇率一度曾飙高到 115.33 ，但报告发布后已回落至 115.1 左右。而据资本经济智库在 12 日发布的报告显示，2017 年日元汇率将会达到 120，其强调日本在明年经济真正回温之前，必须先面对物价上涨的压力。

资料来源：新浪财经

不过总体而言，经济学家仍看好日本明年的经济表现。瑞穗经济研究所资深分析师荣信德田表示，看好明年制造业景气，央行应不会有额外的货币宽松政策，经济将因财政刺激而稳定成长。农林中央金库研究所首席经济学家南武志也表示，企业资本支出稳健，此次的短观报告的确显示了日本经济正在复苏。不过在此次报告中，大型制造商和非制造商预计商业环境在未来三个月将会小幅恶化，这表明公司仍然对市场走势采取谨慎态度。

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（首图来源：Flcikr/Japanexperterna.se CC BY 2.0）

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