南亚科入股美光，能够挽救台湾的DRAM产业吗？

中国台湾地区存储大厂南亚科投资美商美光科技（Micron）的金额确定！8日南亚科在举行完董事会后正式宣布，将以每股17.29美元的价格，认购美光科技总计5,778万138股的股权，总金额达到新台币314.57亿元，而也使得南亚科在完成交易后，持有美光科技约5.02%的股权。

据了解，该投资案是在南亚科转投资公司的华亚科于10月11日正式宣布，在2016年12月31日前，美光科技以每股30美元收购华亚科之后。南亚科将出售华亚科所有持股，再以总金额不超过新台币315亿元来投资美光科技。

当时，南亚科总经理李培瑛指出，参与美光投资私募的方式，除了以私募方式入股美光科技之外，还可以选择以私募普通股和认购可转换公司债的方式入股美光。至于，额度以及所认购的股份，都必须由之后美光科技依照需求进行最后决定，但认购金额最高仍以不超过新台币315亿元的金额为基础。

如今，最后的投资方式出炉，南亚科将以每股17.29美元的价格认购美光科技总计5,778万138股的股权，总金额达到新台币314.57亿元，并持有美光科技5.02%的股权。未来经由这一投资案，南亚科与美光科技之间将更加深彼此合作伙伴关系，而南亚科也将因此取得美光1x及1y DRAM技术及产品授权之选择权。

能够挽救台湾的 DRAM 产业吗？

众所周知，台湾半导体产业发展数十年，从最早模仿国外3英寸晶圆工艺做起，直到后来独自建造8英寸和12英寸晶圆厂，如今已处于世界一流技术水平。半导体产业主要包括IC设计、制造、封装和测试业，IC制造业主要由晶圆代工和DRAM制造所组成。

由于影响DRAM制造成本的关键是技术，制程上又分晶圆的大小和设计法则，亦即蚀刻缩微电路的宽度，晶圆尺寸越大，线宽越小，单位制造成本越低。如要达到降低成本的目的，必须不断投资于生产设备，从3英寸、5英寸一直升级到8英寸和12英寸厂（建一座12英寸厂须投资新台币上千亿元），而且产能又会随着制程进步而快速翻倍增长（依照半导体行业的“摩尔定律”，每隔1年半，相同面积的晶圆材料所能生产的集成电路会因技术演进而增加1倍），使得DRAM很容易供过于求、价格大幅下滑，只有资金雄厚及技术实力领先全球的极少数厂商才能够长期维持获利状态。

由于长期无节制地借钱盖厂，成就了台湾是全世界12英寸晶圆厂最密集之地的“美名”。根据2011年四季度台湾“金管会”提交给行政部门的一份调查，台湾五大DRAM企业共向银行借债8500多亿元建造12英寸晶圆厂；累积过去10年，台湾整体DRAM产业仅买设备就花掉上万亿台币，带来的是4000多亿元的累积，其中有3000亿元属于银行借款，另外则包括债券、公司债和其他资本融通工具，远超过这几家上市公司的总体市值，由此可见这种过度投资是多么严重。

2008年下半年，由美国次贷危机引发的全球性经济危机导致全球需求量急剧萎缩，信息产品出现严重的供过于求现象。韩国厂商为扩大市场占有率，采取倾销方式恶意竞争，同时切断对台采购，造成台湾DRAM产业的全面亏损。

由于标准型DRAM应用高达70%来自于PC（个人电脑）市场，在目前PC市场成熟化、每年内存容量增长稳定，加上内存芯片占PC总成本受到限制、呈日益低价化的趋势下，导致自2007年至今，标准型DRAM的售价连续下跌，使得仍然困守标准型DRAM市场的台湾厂商始终无法转亏为盈。

自此台湾DRAM产业一蹶不振。到了2015年，DRAM基本上进入了三星一家独大的现状，台湾企业愈发艰难。

而美光本身日子也不好过。

过去三、四年来，DRAM市场主要由三星电子、SK海力士与美光所垄断，三巨头在全球的合并市占率达90%，但情势可能改变。在DRAM市场景气不佳的局面下，市场龙头三星电子的营业利益仍达数十兆韩元，排行第三的美光则开始亏损。随着另外几家中国业者准备加入战场，DRAM产业结构可能迎来巨变。

DRAM大厂今年上半年的表现南辕北辙。三星半导体部门营业利益高达5.27兆韩元（47.3亿美元），即使主力DRAM产品价格下滑仍持续获利。DRAM二哥SK海力士的营业利益较去年同期锐减三分之二至1.02兆韩元，季度获利仍然创下纪录。同期美光则转盈为亏，亏损3,200万美元（356.2亿韩元）。

之所以有此差异，在于各家业者制程技术有别。三星电子的技术最先进，现已开始量产18奈米的DRAM晶片，SK海力士去年正式导入21奈米制程，美光则握有20奈米制程技术。电路线宽愈细，元件就愈精密，产量也能提高。技术愈先进就愈能降低生产成本、提高获利能力。半导体业界消息来源指出，DRAM价格持续下跌之际，企业体质的健全程度就此展现。这意味着以DRAM目前的价格，美光不具备获利的竞争力。

美光早几个月裁减美国科罗拉多厂的70名员工，展开首波整顿行动，共计将裁撤2,400名员工，占整体人力规模的7.5%。

这次南亚科入股美光，能够更进一步促进南亚科和美光的合作，应对来自新兴势力中国的竞争，已经面对韩国的强劲对手的市场挤逼？我们拭目以待。

【关于转载】：转载仅限全文转载并完整保留文章标题及内容，不得删改、添加内容绕开原创保护，且文章开头必须注明：转自“半导体行业观察icbank”微信公众号。谢谢合作！

【关于投稿】：欢迎半导体精英投稿，一经录用将署名刊登，红包重谢！来稿邮件请在标题标明“投稿”，并在稿件中注明姓名、电话、单位和职务。欢迎添加我的个人微信号MooreRen001或发邮件到 jyzhang@moore.ren

点击阅读原文加入摩尔精英