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深度：蔡力行加盟，能帮助联发科力挽狂澜吗？

2017-03-24 11:30:00 来源: 互联网

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来源：内容来自天下杂志，谢谢。

前中华电信董事长蔡力行，今年7月将出任联发科共同执行长，与蔡明介一起「双蔡共治」。他在电信与半导体界的丰富历练，使他将成为联发科未来发展的关键角色。

亚洲手机芯片龙头联发科技延揽前中华电信董事长蔡力行，出任共同执行长，这项消息立即震撼科技业。蔡明介，这位联发科董事长暨执行长，创下台湾白手起家企业家，分权共治的首例。

蔡力行从台积电执行长、中华电信董事长，到联发科共同执行长，每一次都出其不意，每一次都令人惊讶。

蔡力行

蔡力行此次出任联发科共同执行长、集团副总裁，更将成为联发科的董事。

「蔡明介好大的气度！」一位联发科员工听到消息直接反应。联发科鲜少空降部队，高阶经理人清一色的老战友，如前副董事长卓志哲，现任副董事长谢清江，都是草创时期即与蔡明介从光碟机芯片开始奋战的元老。

联发科对外说明，「希望借重蔡力行过去在半导体、通讯领域的专才，及国际化丰富专业的管理经验与能力。」邀请蔡力行加入之际，联发科成立集团办公室，由副董事长暨总经理谢清江担任集团办公室总经理，负责整合子公司。

蔡明介为何以分权共治的最高规格延聘蔡力行？「为了使联发科技未来的突破与成长，使联发科技成为卓越的世界级公司，」蔡明介说。换句话说，双蔡共治，负责拉高联发科的营运高度；谢清江则负责集团的整体横向整合，彼此分工合作，强化集团营运综效。双蔡不仅共治联发科外，蔡明介更强调，「将与蔡力行一起规划集团中长期策略蓝图。」

图为联发科执行长蔡明介。（刘国泰摄）

这家亚洲手机芯片龙头，为何在此时有如此大动作？

因为，联发科正遭营运困境。2016年联发科合併营收虽以2755.12亿台币，创下历史新高，但毛利率不仅首度跌破四成，更较前一年度大跌7.2％，以35.6％创下历史新低。去年税后纯益以240.31亿元，创下四年新低，每股纯益15.16元，昔日IC设计获利股王风光不再。

「联发科主力手机芯片事业遭受高通、展讯上下夹杀，」更逢全球智能型手机成长趋缓时，工研院IEK主任室计划副组长杨瑞临解释。

联发科手机芯片近八成仰赖中国客户，但华为、小米却陆续採用自行研发芯片；Oppo、Vivo遭高通抢单，高阶芯片採10奈米製程旗鑑芯片Helio X30处理器，今年也并不平顺。「预估第二季起恐痛失中国品牌主力机种的疆土，毛利率的下行循环难见尽头，」凯基投顾分析师江培嘉认为。

蔡明介找蔡力行的三个理由

「4G落后，5G不能再输人，」蔡明介多次疾呼，也是联发科的新蓝海。

第一，掌舵5G时代。进入5G时代建设与电信运营商关系密切，甚至成为主导角色之一，蔡力行曾是台积电执行长，也是前中华电信董事长，未来电信运营商将在智能新时代扮演主导角色。从半导体、电信到5G正是蔡明介重用蔡力行的理由。「蔡力行从开创中华电信4G新局到参与5G规划，」杨瑞临认为是联发科急需的经验。台经院副研究员刘佩真也认同，「藉由蔡力行对半导体的了解，有助联发科在新产品的规划，未来与台积电，不论是在七奈米、五奈米的合作，会更为紧密，可加速联发科未来在5G市场进行佈局。」

第二，向外连结。蔡力行更是将联发科推向全球前三大芯片厂的推手之一。原来，2006年蔡明介看好中国山寨手机，于是开发MTK手机芯片，当时台积电执行长为蔡力行，适时帮助客户联发科大量快速生产交货，令联发科快速打下江山。且蔡力行因曾任台积电执行长，与英特尔、辉达、高通、美光、东芝等相当熟悉与了解，有助联发科目前策略与未来5G、物联网等新技术国际同业的合作。蔡力行对欧美日韩等市场的了解，恰与蔡明介对中国客户的熟悉互补，在中国市场减缓的此时，蔡力行更能助蔡明介一臂之力。

第三，内部整合。联发科内部面临新旧派人事，难以选出接班人，杨瑞临分析，蔡力行在半导体界的经验够多、辈份够高，足以服众统一任何派系，有效整合内部凝聚力量，才能发挥综效。

蔡力行在新创事业经验丰富。蔡明介宣布，联发科未来五年将投资2000亿元以上在5G、物联网、车联网、AI等新领域及前瞻技术。杨瑞临认为，未来部门整合、集团子公司的资源整合、甚至与创投的结合，蔡力行将扮演重要角色，以达成蔡明介的整合综效。

事实上，双蔡不是第一次合作，中华精测即在中华电信、联发科合作下，逆转营运，成为如今的上柜千元股王。

「联发科本身成本控制相当严格，」杨瑞临不认为蔡力行是来降低联发科成本的杀手。江培嘉也认为，新团队将帮助联发科催生新产品应用或是具竞争力的产品。

瑞银、瑞士信贷等外资分析师认为，蔡力行的电信及半导体经验，可强化管理团队，长期来看，对联发科的转型策略更具效率，但短期来看，联发科手机芯片主力事业正面临挑战，依然面临整体手机市场成长减缓，毛利下滑的压力。

「蔡力行加入后，乐见联发科二、三年后可转型成功，」杨瑞临认为，蔡力行可为联发科第四次转型开创新局。包括帮助联发科在5G规格制定中扮演要角，在物联网市场建立生态系统，卡位人工智能、汽车电子及自驾车，令联发科技集团成为智能联网装置的领导企业。